Влияет ли дивидендная политика на долгосрочную доходность акций?

Любопытное исследование Ned Davis Research и Hartford Funds сравнивает доходность и риски акций компаний с пятью различными подходами к выплате дивидендов.

Сначала они разделили компании на две группы в зависимости от того, выплачивали ли они дивиденды в течение предыдущих 12 месяцев:

  • Dividend Payers - компании, выплачивающие дивиденды (независимо от политики выплат).
  • Dividend Non-Payers - компании, не выплачивающие дивиденды.

Затем «плательщиков дивидендов» разделили на три группы на основании их поведения по выплате дивидендов в течение предыдущих 12 месяцев:

  • Dividend Growers/Initiators - компании с ростом дивидендных выплат или начинающие выплаты.
  • No Change in Dividend Policy - компании, которые сохраняют свои дивиденды на акцию на том же уровне.
  • Dividend Cutters & Eliminators - компании, которые сократили или прекратили выплаты дивидендов.

По каждой категории акций формировался портфель и ребалансировался ежемесячно.

Среднегодовая доходность и волатильность в зависимости от дивидендной политики

Согласно полученным данным, компании, сокращающие дивиденды или перестающие их платить, показывают более низкую долгосрочную доходность и бОльшую волатильность как по сравнению с широким рынком, так и с любой категорией "дивидендных" и "не дивидендных" акций.

Акции компаний, повышающих дивиденды или начинающих их платить, показывают лучшее соотношение долгосрочной доходности и риска.

При этом данные результаты не противоречат тому, что акции ценности, роста или малой капитализации могут быть более эффективны для отдельных портфелей или на отдельных стадиях деловых циклов - здесь речь идет только о разнице в дивидендной политике.

=======

Наш индекс стабильности дивидендов (DSI) в сервисе "Дивиденды" помогает инвесторам отбирать акции компаний, которые постоянно платят стабильные или растущие дивиденды.

Методика расчета индекса DSI в pdf

Индекс DSI в сервисе ДОХОДЪ Дивиденды

Индекс DSI в сервисе Дивиденды

DSI является важной частью отбора акций для формирования нашего индекса дивидендных акций IRDIV, которому следует наш биржевой фонд DIVD.

Читайте также:

 

Регистрация в разделе Аналитика
Зарегистрируйтесь
и воспользуйтесь всеми
возможностями аналитики.
Это бесплатно.
зарегистрироваться  |  войти в RESEARCH TEAM

Следующая запись