Назад
Статьи об инвестировании в блоге "ДОХОДЪ" Читать
Как действовать при падении рынка? Мнение Всеволода Лобова
Готовые инвестиционные решения
Готовые инвестиционные решения
Посмотреть
Research team для доступа ко всем возможностям аналитики
Research team для доступа ко всем возможностям аналитики
Войти
Ваши идеи по улучшению сервиса
Ваши идеи по улучшению сервиса
Поделиться
Назад

2MIN BOND: ВосточнаяСК (Global Ports) / 2.5 года / ~10,6%

649

Восточная Стивидорная Компания - одна из крупнейших стивидорных компаний на Дальнем Востоке России, входит в состав группы компаний Global Ports. Осуществляет перевалку контейнеров на дальнем востоке.

В этой статье мы изучаем качество эмитента и его бумаги с полугодовой выплатой купонов. ISIN: RU000A102G50.

Кредитный рейтинг:

Качество эмитента – выше среднего Quality (6.0 из 10) Большая часть показателей компании, стабильно принимает средние рейтинги. Низкие показатели рентабельности не в полной мере уравновешиваются умеренной долговой нагрузкой, стабильно получаемая прибыль оказывает положительное влияние на итоговый рейтинг компании.

Компания на регулярной основе раскрывает информацию, последняя опубликованная отчетность - 6м. 2022 года - источник.

Отчет об оценке качества эмитента.

Отчет об оценке качества эмитента.

Общая оценка качества бизнеса (Outside Quality) – «средняя» (4.9/10). Долговая нагрузка выше среднего NetDebt/Equity (рейтинг 6.3 из 10) не уравновешивает низкий рейтинг ROE (2 из 10). Отметим высокий рейтинг стабильности прибыли (5 из 10).

Мы считаем, что бизнес модель компании устойчива - благодаря стабильно получаемой прибыли, высоким показателям ликвидности и низкой долговой нагрузке.

Рейтинговое агентство RA Expert положительно оценивает влияние изменение цепочек контейнерных перевозок на операционную деятельность компании.

Качество баланса и прибыли – «высокое» (7.12/10)

  • Качество прибыли - "выше среднего" (5.71/10) - Компания имеет высокие показатели оборачиваемости, которые в полной мере компенсируют проблемы с показателями рентабельности, формируя рейтинг качества прибыли на уровне выше среднего.

По итогам года, компания получила "бухгалтерский" убыток за счет обесценения активов. Опираясь на финансовые результаты прошлых лет, можно явно сказать что компания способна генерировать прибыль.

  • Качество баланса - "высокое" (8.13/10.0). Все показатели ликвидности компании, принимают высокие рейтинги, происходит это за счет большего размера денежных средств, которые полностью перекрывают краткосрочные обязательства (Денежные средства ~1,7 краткосрочного долга). Рейтинг ликвидности - высокий (9.7 из 10).

Стоит отметить хорошо распределённый во времени долговой портфель, большая часть обязательств, будет погашена в течении следующих 3х лет.

Невысокая доля краткосрочных обязательств в совокупности с низкой долговой нагрузкой, формирует высокий рейтинг устойчивости (6.9 из 10).

Оценка доходности – недооценена

Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами его бумаг, можно сделать вывод о том, что доходность завышена.

Облигации, похожие по параметрам и доходности

Облигации, похожие по параметрам и доходности.

На текущий момент существует один прямой аналог - Южуралзолото (ISIN: RU000A106656; 10.5%), который при худущей комбинации показателей: качества, рейтинга и долга, демонстрирует меньшую доходность (см. в таблице выше).

Облигации, похожие по параметрам без учета доходности.

Облигации, похожие по параметрам без учета доходности.

Рассматривая список бумаг похожих по параметрам, можно заметить, что облигации ВосточнойСК предлагаю наибольшую доходность при лучшем качестве.

По нашему мнению, справедливый ориентир, находится в диапазоне 9.5-10.0%.

  • Премия к доходности депозитов в с учетом налогов: ~1%.
  • Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2% цена облигаций упадет примерно на 3.7%.
  • Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 7.54% от эффективной доходности (низкий уровень). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 9.8-10.8%.

Роль в портфеле

Эти облигации ВосточнаяСК на текущий момент входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций.

Они больше всего подходят для диверсификации портфеля надежных и сбалансированных по риску облигаций. За счет хороших показателей качества и размера деятельности, отлично будут смотреться как вспомогательная бумаг, одной из ступеней лестницы облигаций.

============

Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметрам и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Читайте также:

и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telegram. Вот тут есть полный гид по каналу.

 

Зарегистрируйтесь, чтобы прочитать полную версию статьи

Это бесплатно

Зарегистрироваться

  • НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ

    Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

    При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

    Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Читайте также

Все статьи

Наши социальные сети

Читайте и смотрите наши материалы там, где вам удобнее