3 октября вступил в силу новый состав индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable и мы впервые ребалансируем наш новый биржевой фонд корпоративных облигаций BOND ETF, который ему следует.
- Этот индекс отражает «средний» рынок наиболее ликвидных корпоративных облигаций российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от A+ до BB+ (включительно). Высокая ликвидность бумаг, входящих в индекс, принципиально отличает его от любых других индексов российских облигаций.
- Максимальный вес на одного эмитента при ребалансировке индекса составляет 4%, максимальный вес одной отрасли – 20%.
Фонды облигаций ребалансируются дольше фондов акций вследствие особенностей рынка и, прежде всего, более низкой ликвидности инструментов. Новый список инструментов становится известен примерно за две недели до его вступления в силу. С этого момента фонд уже начинает изменяться и этот процесс в целом может продолжаться около месяца.
Основная цель управляющего в этот период как можно лучше и дешевле и эффективнее отразить изменения в дюрации и отраслевой структуре, чтобы ценовые изменения индекса во всем существенных моментах повторяли ценовые изменения индекса.
Вошли/Вышли
Основные изменения в индексе происходят за счет снижения срока до погашения отдельных облигаций (в нашем случае – ниже 6 мес.) и, наоборот, включения в индекс новых, подходящих под его критерии бумаг.
Полный состав BOND ETF по состоянию на 04.10.2022. Источник: УК ДОХОДЪ
Классические фонды облигаций (и индексы, которым они следуют) как BOND ETF, как правило, не держат облигации до погашения. Это позволяет обеспечивать более стабильное, плавное и прогнозируемое изменение дюрации фонда, а значит уровня рыночного риска. Короткие бумаги – это удел фондов денежного рынка, которые являются отдельным классом активов.
В связи с изменением срока до погашения
Вследствие изменения сроков до погашения из индекса и фонда исключаются бумаги Домодедово Фьюэл Фасилитис, короткие выпуски Сегежи, Самолета, ПР-Лизинга и Брусники. В индекс вошли «свежие» выпуски облигаций ВУШ, М.Видео, Сегежи, Белуги и ГК Самолет.
По ликвидности
Существенные признаки снижения ликвидности (снижение медианы дневного оборота ниже значения в 2 млн. руб.) привели к исключению бумаг АзбукиВкуса и ТКХ. Благодаря высоким показателям ликивдности в индекс вошли бумаги ХКФ Банка, М.Видео, Брусники, ГарантИнвест, ЖКХ РС(Я).
По кредитным рейтингам
Изменений, вызванных пересмотром кредитных рейтингов, в этой ребалансировке не было.
Отраслевая структура BOND ETF по состоянию на 04.10.2022.
Параметры
В результате ребалансировки параметры доходности к погашению (YTM), бумаг составляющих индекс, и спреда к государственным облигациям (G-spread) существенно не изменились. Дюрация индекса (средневзвешенный срок потока платежей, отражающий риск процентной ставки) выросла с 446 (1.2 года) дней до 553 (1.5 года) дней за счет «свежих» и более длинных выпусков.
Параметры индекса:
- Доходность к погашению (YTM): 14.4%
- Дюрация: 553 дня (1.5 года)
- G-spread: 749 пунктов
.png)
Характеристики индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable по состоянию на 04.10.2022
BOND ETF с затратами всего 0.4% в год отлично подходит для средне-и-долгосрочных инвестиционных портфелей, улучшает их отдачу на риск и снижает чувствительность к моменту инвестирования.
Читайте также:
- Роль облигаций в инвестиционном портфеле
- BOND ETF. Первый настоящий фонд облигаций с затратами 0.4%
- Как мы оцениваем качество эмитентов облигаций. Методика и пример в Excel
- Лестница облигаций. Описание стратегии и пример в Excel
- Получение периодического дохода: Фонды с выплатами против Фондов с реинвестированием (с примеров в Excel)
- и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telegram. Вот тут есть полный гид по каналу
Управляющая компания "ДОХОДЪ", Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.