При выборе облигации инвестор, как правило, ориентируется на надежность эмитента, срок и доходность. Этого достаточно в большинстве случаев, но иногда встречаются бумаги с одинаковым сроком и надежностью, которые при этом торгуются по-разному: одна — справедливо, другая — заметно дороже. Чтобы сравнивать такие инструменты, мы разработали специальный показатель — рейтинг оценки облигации.
-
ВАЖНО: рейтинг оценки не определяет надежность облигаций (для этого используются кредитные рейтинги и показатель качества эмитента, который их уточняет).
Рейтинг оценки показывает, насколько облигация привлекательна для инвестора по сравнению с аналогами: переоценена она, недооценена или оценена справедливо. Этот показатель помогает отбирать бумаги со справедливой или с умеренно повышенной (но не завышенной) доходностью относительно аналогов. Это позволяет инвесторам выбирать осознанно и избегать переоцененных инструментов.
Рейтинг оценки рассчитывается путем сравнения эффективной доходности облигации со справедливой доходностью, полученной из эталонной кривой процентных ставок. Эта кривая строится на основе доходностей аналогов для всех доступных сроков до погашения после исключения выбросов. Справедливая доходность берется из такой кривой для того же срока, что и у оцениваемой облигации.
Аналоги облигации отбираются с учетом ее валюты, страны эмитента, сложности, типа купонов, ликвидности, кредитного рейтинга, качества эмитента, размера его бизнеса, долговой нагрузки и прочих параметров.
Мы присваиваем облигациям следующие оценки:
- 5/5 (★★★★★) — облигация недооценена, доходность выше аналогов (лучше аналогов);
- 4/5 (★★★★) — справедливая цена, доходность умеренно выше аналогов;
- 3/5 (★★★) — справедливая цена, доходность умеренно ниже аналогов;
- 2/5 (★★) — странная недооценка, доходность необычно выше аналогов;
- 1/5 (★) — переоценка, доходность ниже аналогов (хуже аналогов);
- 0/5 (ползвезды) — странная переоценка, доходность необычно ниже аналогов;
- Аномалия — очень большое отклонение доходности от аналогов (выброс);
- n/a — оценка доходности невозможна из-за отсутствия или недостатка данных.
Чем выше рейтинг, тем более привлекательной является облигация с точки зрения рыночной оценки.
Например, доходность облигации ИНАРКТИКА 002P-01 (RU000A107W48) находится в справедливой зоне (рейтинг оценки 3/5). На графике ниже видно, что ее доходность умеренно ниже, чем у аналогов. Согласно нашим расчетам, справедливая доходность аналогов составляет 16.14%.
В сервисе «Анализ облигаций» справедливую доходность аналогов вы можете отслеживать в разделе «Цена и доходность» в подробной информации о каждой бумаге. Воспользуйтесь картой рынка для визуализации и сравнения нужной облигации с аналогами. Для этого выберите «Все сроки» в разделе «Карта рынка».
Облигации с рейтингом оценки 5, как правило — наиболее предпочтительные для инвесторов, но на рынке их обычно немного. Поэтому лучшей практикой считается запрос бумаг с рейтингом от 3 до 5. Если ваша цель — поиск недооцененных облигаций, используйте фильтр со значением 4 и выше.
Для этого в сервисе «Анализ облигаций» выберите фильтр «Оценка облигации».
В сервисе «Анализ облигаций» рейтинг оценки доступен для любых облигаций — в подробной информации о них, а также в основной таблице скринера (через выбор столбцов).
Облигации помогают вашему долгосрочному портфелю быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций с более высокой ожидаемой доходностью, чем у лестницы.
Консервативные инвестиции с повышенной ожидаемой доходностью доступны с нашим биржевым фондом широкого денежного рынка GOOD ETF.
Если вы предпочитаете инвестиции в отдельные облигации, то выбирайте наши фонды с целевыми датами погашения BNDB (1.12.2026) / BNDC (1.12.2027) / BNDA (1.12.2028) — они отлично подходят для инвестиций к таким датам (прямо как с отдельными облигациями) и настройки индивидуальных стратегий (типа лестницы облигаций).
-
Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.
Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
Читайте также
