После праздников УК «ДОХОДЪ» продолжит запускать новые фонды. 15 мая на МосБирже станет доступным еще один биржевой фонд облигаций с целевой датой 1 декабря 2025 года и тикером BNDA. Как и другие фонды этой линейки — BNDB (1 декабря 2026) и BNDC (1 декабря 2027) — после наступления целевой даты фонд BNDA продолжит работу, а целевая дата автоматически переместится на три года вперед — в данном случае на 1 декабря 2028 года.
Фонды этой линейки инвестируют в облигации, близкие по сроку к конкретным целевым датам погашения/выкупа. Инвесторы могут держать паи до целевой даты, а потом продать их. Это похоже на то, как держат облигацию до погашения или выкупа эмитентом. В этом случае минимизируется риск потерь из-за колебаний цены облигаций, которые могут быть вызваны, например, изменениями ключевой ставки Банка России.
В этой статье расскажем о том, как происходит отбор облигаций в такие фонды.
Первичная выборка
В качестве «вселенной» бумаг мы используем рублевые облигации со сроком погашения/выкупа в диапазоне -365 / +180 дней от целевой даты фонда.
Из выборки исключаются сложные бумаги (с опционом call, субборды, ипотека и пр.), бумаги для квалифицированных инвесторов и облигации эмитентов без кредитного рейтинга.
Кредитное качество
В наши фонды попадают только бумаги с рейтингом от агентств не ниже ВВ. Качество эмитента, уточняющее кредитный рейтинг, которое УК «ДОХОДЪ» рассчитывает самостоятельно, — должно быть выше среднего. Фонды BND инвестируют только в бумаги с качеством выше 4 из 10, при том что все выше 5 считается хорошим качеством.
Приоритет целевой даты
Мы формируем четыре выборки бумаг по удаленности от целевой даты. Приоритет имеют ближайшие. Без необходимости облигации из дальних выборок не включаются в портфель.
В этом контексте мы работаем точно так же, как при формировании любого обычного портфеля облигаций к некоторой дате в будущем.
Определение весов
Веса рассчитываются по рыночной стоимости (капитализации) выпусков облигаций. Большие выпуски получают более высокий вес.
В фондах используются только бумаги из выборок по срокам, достаточным для соблюдения целевых ограничений веса на одного эмитента: 6% с рейтингом выше А+ и 4% — с рейтингом А+ и ниже.
Выборки добавляются итерационно.
Финальный портфель
На финальной стадии учитывается мнение управляющего относительно конкретных эмитентов и выпусков облигаций. Дополнительно учитывается приоритет близости к целевой дате.
Веса могут быть снижены или немного увеличены. Могут быть добавлены единичные бумаги из неиспользуемых выборок.
Отбор бумаг в фонды облигаций с целевой датой осуществляется с помощью нашего сервиса «Анализ облигаций».
Сервис «Лестница облигаций» от УК «ДОХОДЪ» может помочь вам стандартизировать и улучшить инвестиции в отдельные облигации.
-
Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.
Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
Читайте также