Назад
Статьи об инвестировании в блоге "ДОХОДЪ" Читать
Как действовать при падении рынка? Мнение Всеволода Лобова
Готовые инвестиционные решения
Готовые инвестиционные решения
Посмотреть
Research team для доступа ко всем возможностям аналитики
Research team для доступа ко всем возможностям аналитики
Войти
Ваши идеи по улучшению сервиса
Ваши идеи по улучшению сервиса
Поделиться
Назад

2MIN BOND: СГ-транс / 1.4 года / ~10,1%

801

СГ-транс - железнодорожный оператор по перевозке нефтегазовых и нефтехимических грузов. Компания является крупнейшим в России оператором на рынке перевозки сжиженных углеводородных газов.

В этой статье мы изучаем качество эмитента и его бумаги с квартальной выплатой купонов. ISIN: RU000A103YP6.

Кредитный рейтинг:

Качество эмитента – выше среднего Quality (6.6 из 10) Большая часть показателей компании, стабильно принимает высокие рейтинги, но есть проблемы с качеством баланса. Высокая долговая нагрузка, в полной мере уравновешивается высокой эффективностью, стабильно получаемая прибыль оказывает положительное влияние на итоговый рейтинг компании.

Компания на регулярной основе раскрывает информацию, последняя опубликованная отчетность - за 2022 год - источник.

Отчет об оценке качества эмитента.

Отчет об оценке качества эмитента.

Общая оценка качества бизнеса (Outside Quality) – «Высокая» (7.4/10) - Эмитент имеет высокую долговую нагрузку NetDebt/Equity (рейтинг 2.8 из 10), которая уравновешивается высокой эффективность ROE (8.0 из 10). Отметим высокий рейтинг стабильности прибыли (9 из 10).

Рейтинговое агентство ACRA отмечает стабильный бизнес профиль группы за счет хорошего состояния активов, а также контроля самого большего в России парка танк-контейнеров.

Качество баланса и прибыли – «выше среднего» (5.67/10.0)

  • Качество прибыли - "высокое" (8.96/10) Показатели рентабельности и оборачиваемости компании стабильно принимают высокие рейтинги, в совокупности формируя оценку качества прибыли на высоком уровне.

В данной категории, компании присваивается премия за хорошее соотношение показателей оборачиваемости и ликвидности, а также положительный чистый денежный поток.

  • Качество баланса - "сильно ниже среднего" (3.54/10.0) - Компания имеет низкие показатели ликвидности, полученные за малого размера оборотных активов (~12% от общего баланса). Показатели ликвидности компании находятся на уровне ниже среднеотраслевых. Рейтинг Ликвидности "низкий" (2.7 из 10).

Из-за высокой долговой нагрузки, рейтинг устойчивости компании принимает значение "ниже среднего" (4,3 из 10), при этом низкая доля краткосрочного долга немного улучшает итоговую оценку.

Стоит отметить, что невысокий рейтинг моментальной ликвидности в данном случае не является критическим, поскольку доля краткосрочного долга не велика.

Оценка доходности - справедлива

Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами его бумаг, можно сделать вывод, что текущая доходность в полной мере отражает риски компании.

Лучшие замены (такие же параметры или лучше с такой же или лучшей доходностью).

Лучшие замены (такие же параметры или лучше с такой же или лучшей доходностью).

По нашему мнению на текущий момент существует единственный аналог, предлагающий большую доходность в замен немного худущего качества при этом с меньшей долговой нагрузкой - Сэтл Груп (ISIN: RU000A103WQ8; 11%).

Похожие облигации (похожие бумаги по параметрам срока, кредитного качества, качества эмитента, размера и пр. без учета доходности).

Похожие облигации (похожие бумаги по параметрам срока, кредитного качества, качества эмитента, размера и пр. без учета доходности). 

Сейчас на рынке существуют аналоги, но они значительно уступают обозреваемому выпуску в доходности и показателях качества.

По нашему мнению, справедливый ориентир, находится в диапазоне 9.9-10.5%.

  • Премия к доходности депозитов в с учетом налогов: ~0,5%.
  • Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2% цена облигаций упадет примерно на 5.3%.
  • Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 4.03% от эффективной доходности (низкий уровень). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 9.2-10.1%.

Роль в портфеле

Эти облигации СГ-Транс на текущий момент не входят в стратегию нашего сервиса Анализ облигаций из-за низкой ликвидности, но в случае улучшения показателя, выпуск войдет в сбалансированную стратегию.

Они больше всего подходят для диверсификации портфеля надежных и сбалансированных по риску облигаций. За счет хороших показателей качества и размера деятельности, отлично будут смотреться как вспомогательная бумаг, одной из ступеней лестницы облигаций.

============

Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметрам и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Читайте также:

 

Зарегистрируйтесь, чтобы прочитать полную версию статьи

Это бесплатно

Зарегистрироваться

  • НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ

    Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

    При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

    Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Читайте также

Все статьи

Наши социальные сети

Читайте и смотрите наши материалы там, где вам удобнее