Назад
Полезные материалы от управляющих и аналитиков УК «ДОХОДЪ» Читать
Как действовать при падении рынка? Мнение Всеволода Лобова
Готовые инвестиционные решения
Готовые инвестиционные решения
Посмотреть
Research team для доступа ко всем возможностям аналитики
Research team для доступа ко всем возможностям аналитики
Войти
Ваши идеи по улучшению сервиса
Ваши идеи по улучшению сервиса
Поделиться
Назад

Долгосрочные инвестиции в России: есть ли смысл

1592

Когда финансовые рынки на взлете, инвесторы охотно вкладывают деньги в акции и облигации, чтобы сформировать себе достойную пенсию или накопления на будущее детей. Но когда случаются финансовые кризисы, рынок кажется неспокойным местом и люди боятся инвестировать «вдолгую». Инвесторы вспоминают истории про 90-е годы или потрясения 2008 года и избегают стратегий с большим горизонтом. Разбираемся, чего боятся люди и насколько страхи оправданы.

Страх 1: прилетит «черный лебедь»

В мире периодически происходят непредсказуемые события: случаются природные и техногенные катастрофы, обостряются конфликты, развиваются пандемии. Они влияют на многие сферы, в том числе — на финансовые рынки. В такие моменты среди инвесторов нарастают панические настроения, многие из них стараются продать свои активы и перевести капитал в наличные деньги, драгоценные металлы, недвижимость. Стоимость ценных бумаг резко падает, портфели уменьшаются, и людям кажется, что их состояние потеряно.

Страх 1: прилетит "черный лебедь"

Почему не стоит бояться?

Даже после крупных потрясений рынок стабилизируется и растет. Главное — не продавать активы на новостях и панических настроениях. В выигрыше остаются те, кто продолжает следовать своей стратегии: не только не избавляется от акций и облигаций качественных компаний, но и покупает их в моменты сильной просадки.

Мы проанализировали доходность различных классов активов в рублях за период с 2003 по 2023 годы и свели все данные в таблицу. Для удобства акции российского рынка выделены цветом. Годы, когда акции «красные», — кризисное время появления тех самых «черных лебедей».

Доходность российского рынка акций с учетом дивидендов

Можно скачать эту таблицу в высоком разрешении в формате png.

Таблица показывает 2 важных вещи.

  • Во-первых, даже после сокрушительных падений доходность акций российского рынка снова становится высокой.
  • Во-вторых, средняя годовая доходность акций на двадцатилетнем горизонте составила 15.7 % (включая дивиденды). Это выше, чем у абсолютного большинства других инструментов, включая недвижимость, облигации, золото.

Кажется, что любое отдельное падение не только резкое, но и затяжное. Однако если посмотреть на индексы акций в более широком интервале, общая тенденция к росту становится очевидной. Сравните поведение индексов полной доходности: МосБиржи и наших IRDIVTR и IRGROTR. Последним следуют наши биржевые фонды DIVD и GROD.

Индексы российских акций

Получается, что при долгосрочном подходе даже значительные спады на рынке акций нивелируются. Более того, риски потери капитала можно снизить, если сочетать в портфеле разные активы: акции, облигации, драгоценные металлы.

Самостоятельно рассчитать оптимальные доли активов в портфеле может быть достаточно сложно. В этом случае на помощь инвесторам приходят готовые фонды с целевой датой. Такие фонды представляют собой набор акций, облигаций и золота, их соотношение меняется с течением времени. Инвестор выбирает нужную дату, к которой хочет сформировать капитал, а затем регулярно инвестирует в ближайший к этой дате фонд. Ему не нужно вручную отбирать и покупать отдельные активы. Это делают управляющие фонда, ориентируясь на математические модели.

Чтобы чувствовать себя спокойнее в периоды турбулентности, стоит следовать нескольким простым рекомендациям.

  • Убедитесь, что у вас есть подушка безопасности. Это должна быть сумма, достаточная для оплаты всех расходов на период 9-12 месяцев. Нужно вложить ее в инструменты с максимальной ликвидностью — например, в банковский депозит. Другой вариант — инвестировать ее консервативно.
  • Убедитесь, что вы вы застраховали свое основное имущество, потеря которого может обернуться катастрофическим затратами. Обычно к этому относится жилье и семейный транспорт.
  • Рассмотрите страхование гражданской ответственности перед соседями. Это полезно на случай пожара, затопления и других происшествий по вашей вине.
  • Застрахуйте свою жизнь и здоровье.
  • Запланируйте и оформите передачу наследства.

А еще имеет смысл распределить инвестиции по целям. 

Распределите инвестиции по целям

Горизонт 1-3 года — вложите деньги в облигации, отдайте предпочтение защитным и дивидендным акциям на 10-15 % капитала.

Горизонт 3-10 лет — 60-70 % акций в портфеле и равномерное распределение по разным классам акций. Если у вас нет возможности управлять такими классами отдельно, используйте фонды, привязанные к индексу широкого рынка.

Горизонт более 10 лет — 80-90 % акций в портфели. Можно позволить себе немного больше вкладывать в акции малой капитализации и сильно просевшие акции, не забывая о диверсификации.

Страх 2: акции упадут в цене, компании обанкротятся

Действительно, доходность акций отдельных компаний может снижаться. Никто не в силах предсказать, какой бизнес точно покажет хорошие результаты, а какой — нет. 

Иногда у падения объективные факторы: ухудшились финансовые показатели компании, произошла крупная авария, стагнирует целая отрасль. Но часто акции падают из-за паники на рынке. Например, та или иная компания оказывается в центре скандала. Инвесторы ожидают, что это плохо отразится на ее доходности и стараются быстро избавиться от акций. Последние стремительно дешевеют.  

Почему не стоит бояться падения акций

Почему не стоит бояться?

На стороне инвестора играет диверсификация: отдельные акции могут «проседать», но комплексный портфель из разных активов чаще показывает хорошую доходность.

Если вы купите акции не одной, а хотя бы двух компаний, то на 46 % уменьшите риск полной потери капитала. Увеличьте число таких компаний до 16, и вы снизите такой риск на 93 %. Если различных акций в портфеле будет 500 — опасность сокрушительных потерь уменьшится на 99 %. 

Также крайне важна своевременная ребалансировка. Сильные компании остаются в портфеле, доля же некачественных акций постоянно уменьшается, в конце концов они покидают портфель. 

Страх 3: российский рынок схлопнется

Если смотреть на историю страны субъективно, кажется, что она вся состоит из кризисов и стремительных изменений финансовой системы. Многие хорошо помнят спады рынка в 2022, 2020, 2014, 2008 годах. И, конечно, значительным потрясением выглядит 1998 год.

Почему не стоит бояться спадов рынка

Почему не стоит бояться?

Первым индексом российского рынка ценных бумаг был RTSI, он рассчитывается с 1995 года. Уже тогда в состав индекса входили акции КАМАЗа, «Ростелекома», «Сургутнефтегаза», «Лукойла», «Норильского никеля». Эти компании пережили кризис 1998 года и до сих пор торгуются на Московской бирже. 

Аналитики компании «ДОХОДЪ» составили таблицу доходности российских акций с 2000 года. Знаком NA обозначены ячейки, когда ценные бумаги конкретной компании еще не торговались. Из таблицы следует: количество эмитентов растет из года в год.

Таблица доходности российских акций

Страх 4: инфляция «съест» доходность

Кажется, что инфляция — главный враг накопления капитала. Со временем деньги обесцениваются, и в истории российской экономики было несколько периодов, когда инфляция ускорялась значительно. Чтобы оценить, как за несколько лет изменилась покупательская способность денег, достаточно посмотреть рекламные объявления 2010-2012 годов.

Среднегодовая доходность банковских депозитов с 2000 по 2023 год составила 8.2 %. А официальная инфляция за тот же период — 8.4 %. Это значит, что капитал, отправленный на банковский счет в 2000 году, к настоящему моменту увеличился бы в абсолютных цифрах, однако фактически на эти деньги можно было бы приобрести меньше товаров и услуг.

Некоторые инвесторы опасаются, что деньги, «припаркованные» в акциях, ждет такая же участь.

Почему не стоит бояться?

На самом деле, все обстоит ровно наоборот. Портфель, полностью состоящий из облигаций, с 2000 по 2023 год показал бы среднегодовую доходность в 8.7 %. Это уже больше, чем официальная инфляция.

Номинальная доходность портфелей российских акций

С увеличением доли акций портфель начал бы значительно обгонять официальную инфляцию. Среднегодовая доходность портфелей, которые состояли из акций на 70 % и более, — от 15 % за последние 20 лет.

Реальная инфляция обычно выше официальной. Отыграть ее с помощью инвестиций только в российский рынок может быть сложно. Но если использовать диверсификацию по валютам и добавлять другие инструменты вроде драгоценных металлов, задача становится выполнимой. Почему так происходит? Сама по себе инфляция — это естественная причина долгосрочного роста рынка, и он учитывается в цене акций.

В какие инструменты инвестировать на долгий срок

Статистика, рассчитанная УК «ДОХОДЪ», показывает, что долгосрочная доходность акций — одна из самых высоких: 15.7 % годовых.

Также хорошие результаты (порядка 14.8 % годовых) показывает диверсифицированный долгосрочный портфель с горизонтом не менее 10 лет. Ориентировочный состав такого портфеля может быть следующим.

  • RUB: 41 %, другие валюты: 59 %.
  • Облигации: 35 % (RUB: 21 %, другие: 14 %).
  • Акции: 55 % (RUB: 20 %, другие: 35 %).
  • Золото: 10 %.  

Диверсификация инвестиционных портфелей

Самостоятельно сформировать такой портфель может быть непросто. Нужно отобрать качественные активы, покупать и продавать их с определенной периодичностью, менять вес акций, облигаций и золота с течением времени. Чтобы упростить инвесторам задачу, для долгосрочных вложений есть фонды с целевой датой. Там активы уже собраны в нужной пропорции, инвестору лишь нужно регулярно покупать паи фонда с соответствующей датой.

Подчеркнем: инвестировать только в рублевые инструменты неправильно, диверсификация по валютам важна. Но при этом нужно избегать инфраструктурных рисков, которые связаны с возможными блокировками активов. Поэтому мы используем золото и отбираем акции качественных и стабильных компаний, в цене которых, в конце концов, отражается и обесценение валюты.

Фонды с целевой датой — мировой стандарт долгосрочного инвестирования для «ленивых». Их используют для формирования пенсионных накоплений или капитала на будущее детей. Подобные фонды открывают в США почти все крупные управляющие компании: BlackRock, Vanguard, Fidelity, Goldman Sachs, JP Morgan. Похожие инструменты есть и в Европе. В России провайдер фондов с целевой датой — компания «ДОХОДЪ».

  • НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ

    Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

    При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

    Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Читайте также

Наши социальные сети

Читайте и смотрите наши материалы там, где вам удобнее