Назад
Статьи об инвестировании в блоге "ДОХОДЪ" Читать
Как действовать при падении рынка? Мнение Всеволода Лобова
Готовые инвестиционные решения
Готовые инвестиционные решения
Посмотреть
Research team для доступа ко всем возможностям аналитики
Research team для доступа ко всем возможностям аналитики
Войти
Ваши идеи по улучшению сервиса
Ваши идеи по улучшению сервиса
Поделиться
Назад

2MIN BOND: Джи-Групп / 1.1 года / ~13.1%

809

Джи-Групп - Российская строительная компания, занимающаяся строительством жилой и коммерческой недвижимости. Владеет компаниями «Унистрой», «UD Group» и «My Corner by UNISTROY» Основные регионы деятельности - Казань и Санкт-Петербург.

В этой статье мы изучаем качество эмитента и его амортизируемые бумаги с квартальной выплатой купонов. ISIN: RU000A105Q97 (частичные выплаты номинала осуществляется в даты 5-6 купонов).

Кредитный рейтинг:

Качество эмитента – "выше среднего" Quality (6.4 из 10) Большая часть показателей компании, стабильно принимает средние рейтинги. В последние годы, компания наращивает долговую нагрузку, при этом сохраняя высокую эффективность.

Компания на регулярной основе раскрывает информацию, последняя опубликованная отчетность - 6м. 2022 года - источник.

Отчет об оценке качества эмитента.

Отчет об оценке качества эмитента.

Общая оценка качества бизнеса (Outside Quality) – «высокая» (7.5/10). Средняя долговая нагрузка NetDebt/Equity (рейтинг 5.0 из 10), в полной мере уравновешивается средней эффективностью ROE (6 из 10). Отметим высокий рейтинг стабильности прибыли (9 из 10).

Мы считаем, что бизнес модель компании устойчива - благодаря стабильно получаемой прибыли, средним показателям ликвидности и умеренной долговой нагрузке.

Рейтинговое агентство RA Expert положительно оценивает расширение географии деятельности компании.

Качество баланса и прибыли – «среднее» (5.28/10)

  • Качество прибыли - "среднее" (5.4/10) - Проблемы компании с показателями оборачиваемости, являются характерной чертой отрасли эмитента. В тоже время Высокие и стабильные рейтинги рентабельности приводят общую оценку качества прибыли на средний уровень.

В данной категории, компании присваивается штраф ухудшающий общую оценку, из-за отрицательного чистого денежного потока.

  • Качество баланса - "среднее" (5.24/10.0). Все показатели ликвидности компании, принимают рейтинги ниже среднего. Рейтинг ликвидности - ниже среднего (4.5 из 10).

Компания имеет достаточно хорошее распределение во времени долгового портфеля (~50% приходится на долгосрочные обязательства). В тоже время, умеренная долговая нагрузка, формирует рейтинг устойчивости компании на среднем уровне (5.4 из 10).

Оценка доходности – близка к справедливой оценке

Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами его бумаг, можно сделать вывод о том, что доходность здесь немного завышена (даже с учётом относительно небольшого размера эмитента).

​​​​​​Лучшие замены (такие же параметры или лучше с такой же или лучшей доходностью).

Лучшие замены (такие же параметры или лучше с такой же или лучшей доходностью).

На текущий момент на рынке существует единственный аналог, который может предложить, большую доходность - ГК Пионер (ISIN: RU000A102KG6; YTM 13,74%), но аналог обладает своими внутренними корпоративными рисками.

Похожие облигации (похожие бумаги по параметрам срока, кредитного качества, качества эмитента, размера и пр. без учета доходности).

Похожие облигации (похожие бумаги по параметрам срока, кредитного качества, качества эмитента, размера и пр. без учета доходности).

Большая часть похожих облигаций предлагает меньшую доходность при сопоставимых или худших показателях качества.

По нашему мнению, справедливый ориентир, находится в диапазоне 12.4-13.0%.

  • Премия к доходности депозитов в с учетом налогов: ~3,15%.
  • Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2% цена облигаций упадет примерно на 3%.
  • Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 5.74% от эффективной доходности (низкий уровень). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 12.0-13.3%.

Роль в портфеле

Эти облигации Джи-Групп на текущий момент входят в высоко-рискованную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций.

Они больше всего подходят для увеличения доходности портфеля надежных и сбалансированных по риску облигаций. Из-за наличия амортизации, мы не рекомендуем использовать его в лестнице облигаций (может быть сложно для самостоятельного управления).

============

Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметрам и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Читайте также:

и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telegram. Вот тут есть полный гид по каналу.

 

Зарегистрируйтесь, чтобы прочитать полную версию статьи

Это бесплатно

Зарегистрироваться

  • НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ

    Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

    При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

    Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Читайте также

Все статьи

Наши социальные сети

Читайте и смотрите наши материалы там, где вам удобнее