ФосАгро: время покупать в дивидендную стратегию?

330

Нравится

Скопировать ссылку

Фосагро показала хороший рост показателей по итогам первого квартала 2019 года. Рекомендации по дивидендам позволяют рассчитывать на приличную доходность.

Крупнейший производитель фосфорных удобрений в России ФосАгро увеличил выручку по итогам первого квартала на 32% до рекордных в истории 72,3 млрд руб. Рост произошел благодаря увеличению продаж на 5%, долларовых цен реализации на 8% и ослаблению курса рубля на 16%. Операционная прибыль выросла в 2 раза до 18,5 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась в 3 раза до 21,2 млрд руб. По итогам всего 2019 года мы ждем более скромный рост выручки из-за уменьшения влияния ослабления рубля. В базовом прогнозе выручка вырастет на 10% до 257 млрд рублей.

Дивиденды

Согласно дивидендной политике Фосагро, коэффициент дивидендных выплат составляет от 30% до 50% чистой прибыли за год по МСФО, однако фактически компания рекомендует выплаты в 70% от скорректированной чистой прибыли, то есть без учета убытков от переоценки валютного долга. Это формирует ожидаемую доходность по итогам 2019 года на уровне около 10,3%, что с учетом индекса стабильности на данный момент достаточно для прохождения в портфель по дивидендной стратегии.

Менеджмент в августе может пересмотреть дивидендную политику и привязать дивиденды к свободному денежному потоку. Показатель будет выше чистой прибыли, так как на нее влияет амортизация новых производств аммиака и карбамида. Изменение дивидендной политики будет позитивным фактором для наличия Фосагро в дивидендном портфеле.

Оценки

По мультипликаторам P/E 2019=7,3 EV/EBIT 2019=7,2 Фосагро оценивается чуть дороже среднерыночного уровня. Высокого показателя рентабельности капитала немного не хватает для прохождения в портфель по стратегии, рассчитанной на поиск недооцененных и эффективных компаний (Smart Estimate).

Оценки по стратегиям

Дивиденды Фосагро

Вся аналитика

Зарегистрируйтесь, чтобы прочитать полную версию статьи

Это бесплатно

Зарегистрироваться

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ

Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.