21 мая в Санкт-Петербурге состоялась конференция Investfunds Forum XVI, собравшая экономистов и институциональных инвесторов. Управляющая компания «ДОХОДЪ» выступила одним из партнеров мероприятия. В рамках секции «Инвестидеи» Всеволод Лобов, директор по инвестициям УК «ДОХОДЪ», рассказал о способах улучшения классических стратегий на рынке акций, облигаций и фондов денежного рынка.
Он отметил, что «длинные» ОФЗ — «очевидная первая идея» на рынке облигаций, но процентный риск здесь достаточно высокий: при развороте ставки возможны падения до 50–60%. Решением этой проблемы может стать сбалансированный портфель рублевых облигаций с различными сроками погашения.
Такая стратегия реализована в новом ОПИФ «ДОХОДЪ. Долгосрочные облигации». Фонд состоит из облигаций со сроками от 3 до 15–20 лет, при этом целевая доля самых длинных бумаг составляет около 40%. Приоритет при отборе отдается корпоративным облигациям — они предлагают более высокую доходность, чем государственные бумаги сопоставимого срока. Там, где качественных корпоративных бумаг не хватает, нужные срочные секторы заполнены государственными облигациями — ОФЗ. Такая конструкция помогает портфелю не «застревать» в экстремально длинных бумагах в периоды роста ставок.
Вторая популярная инвестиционная идея — ВДО. Этот сегмент остается очень рискованным, но дефолты здесь можно считать позитивным сдвигом, потому что они делают спреды справедливее.
Всеволод Лобов отметил, что облигации позволяют улучшать различные виды инвестиций. Например, добавление облигаций к портфелям денежного рынка может давать дополнительные 1-2% к индексу биржевого денежного рынка RUSFAR. Такая стратегия реализована в БПИФ «ДОХОДЪ. Стратегии денежного рынка» (GOOD ETF) и ОПИФ «ДОХОДЪ. Денежный рынок».
А в портфеле акций облигации могут снижать риск: долю в 10–20% можно назвать математически правильной, хотя на длинном горизонте главным драйвером доходности остаются акции.
