2MIN BOND: Новые выпуски Делимобиль (4 года/15.5%) и Новотранс (3 года/12.82%)
Каршеринг Руссия (Делимобиль)
Делимобиль — крупная компания, занимающаяся шерингом автомобилей, представлена в 10 города России, основным регионом деятельности выступает Москва и Санкт-Петербург.
В первой половине сентября компания планирует разместить новый выпуск облигаций со следующими характеристиками.
- Объём выпуска: не менее 2.5 млрд. руб.
- Срок обращения: 4 года.
- Ежемесячные выплаты купона.
- Ориентир купона: 14,50%
- Ориентир эффективной доходности: 15,51%.
У Делимобиля уже есть торгуемые облигации на меньший срок:
RU000A1052T1: 1.9 года, 13.4%
RU000A106A86: 2.7 года, 13.8%
Отчет об оценке качества эмитента. Источник: УК ДОХОДЪ
Похожие облигации (похожие бумаги по параметрам срока, кредитного качества, качества эмитента, размера и пр. без учета доходности). Источник: УК ДОХОДЪ
На срок в 4 года у планируемого выпуска нет аналогов с такой же или более высокой доходностью. При этом у большинства похожих бумаг (см. таблицу выше) есть "около-трехлетние" выпуски и их доходность очень близка к четырехлетним (кривая процентных ставок не возрастает на этом временном промежутке).
Это касается бумаг с разным качеством и кредитным рейтингом:
- Белуга: 2.3 года/11.5% (RU000A102GU5), 3.9 года/11,55% (RU000A104Y15)
- ТГК-14: 2.7 года/12.9% (RU000A1066J2), 3.9 года/13.28% (RU000A106MW0)
- Новотранс: 2.6/12.3% (RU000A103133), 4.2 года/12.24% (RU000A105CM4)
Дисконт облигаций Делимобиля к похожим бумагам можно объяснить более низким качеством баланса и проблемами с расчётом стабильности прибыли (из-за существенного влияния переоценки на совокупный доход), но он, скорее всего, не должен быть таким большим.
Ориентир справедливой доходности, судя по всему, должен оцениваться исходя из ближайшего аналога — ТГК-14 (RU000A106MW0, 13.28%) и спреда трехлетних облигаций обоих эмитентов.
Исходя из этого ориентир эффективной доходности четырехлетних бумаг Делимобиля кажется завышенным. Справедливый ориентир: 14.3—14.4%.
Эти облигации будут на грани попадания в сбалансированную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций из-за относительно низкого качества. Их роль может заключаться в диверсификации средних и крупных портфелей облигаций с целью роста общей доходности.
Новотранс
Новотранс — российский транспортный холдинг, занимающийся железнодорожными перевозками, входит в десятку крупнейших транспортных холдингов России. Объединяет 29 компании в разных регионах России и СНГ.
В начале этой недели компания размещает новый выпуск облигаций со следующими характеристиками.
- Объём выпуска: 6 млрд. руб.
- Срок обращения: 3 года.
- Ежеквартальные выплаты купона.
- Амортизация: По 50% от номинальной стоимости биржевой облигации в дату выплат 11-го и 12-го купонов
- Купон: 12,25%
- Эффективная доходность: 12,82%.
У Новотранса уже есть торгуемые облигации на похожий срок:
RU000A103133: 2.6 года, 12.3%
А также более короткие и более длинные бумаги:
RU000A1014S3: 1.3 года, 11.7%
RU000A105CM4: 4.2 года 12.4%
Отчет об оценке качества эмитента. Источник: УК ДОХОДЪ
Похожие облигации (похожие бумаги по параметрам срока, кредитного качества, качества эмитента, размера и пр. без учета доходности). Источник: УК ДОХОДЪ
При размещении новый выпуск облигаций эмитента предлагает справедливую доходность. Рыночная доходность, вероятно, будет немного ниже - ближе к аналогам.
Эти облигации Новотранс, скорее всего, попадут в сбалансированную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций.
Они больше всего подходят для диверсификации портфеля надежных и сбалансированных по риску облигаций (даже не очень больших).
========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Читайте также:
и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telegram. Вот тут есть полный гид по каналу.
