Всеволод Лобов в эфире РБК: умеренно пессимистичный сценарий ЦБ и возможности на рынке облигаций
Директор по инвестициям УК «ДОХОДЪ» Всеволод Лобов принял участие в программе «Рынки. Итоги» на канале «РБК Инвестиции». Он прокомментировал опубликованный проект «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы», оценил текущую ситуацию с ликвидностью и возможности на рынке облигаций.
Умеренно пессимистичный сценарий ЦБ: ставка остаётся высокой
Из сценариев, представленных Банком России, Всеволод Лобов назвал наиболее вероятным проинфляционный — тот, в котором спрос в экономике складывается выше ожиданий, а предложение остаётся ограниченным. В таком сценарии ключевая ставка в 2027 году останется в среднем на уровне 13–15% — выше, чем в базовом варианте (10,5–12,5%). Основной аргумент эксперта — сохраняющиеся риски замедления экономики на фоне стабильного потребительского спроса.
При этом Всеволод Лобов допустил снижение ключевой ставки уже на ближайшем заседании Банка России 11 сентября — на 0,25 п.п., отметив, что регулятор стремится избегать резких манёвров и действует последовательно.
Ситуация с ликвидностью: привлекать деньги стало сложнее
Комментируя ситуацию в экономике, Всеволод Лобов подчеркнул, что относительный дефицит ликвидности в банковской сфере сейчас сильно отражается на возможности привлекать новое финансирование для средних и малых компаний на рынке облигаций и не только. Так, стоимость размещения на рынке облигаций в последние месяцы заметно выросла не только за счёт купона, но и за счёт комиссий и других условий, а планируемые объемы привлечения часто не достигаются. «Деньги очень сложно получить — как из-за ставок, так и из-за физического доступа к ним», — пояснил эксперт.
Где искать доходность: корпоративные облигации дают до 20%
Несмотря на ужесточение условий привлечения, в последние два месяца на первичном рынке появились возможности для получения привлекательных доходностей в корпоративном секторе, особенно в бумагах с рейтингом ниже AA. Отвечая на вопрос о стратегии, Всеволод Лобов отметил, что в качественных корпоративных облигациях с рейтингом около А доходность может достигать 18–20% при горизонте инвестирования 2–3 года. При этом он подчеркнул важность соответствия инвестиций профилю и цели инвестора.
Полную запись программы «Рынки. Итоги» с участием Всеволода Лобова можно посмотреть на канале «РБК Инвестиции».
