16 июля 2026 года в эфире программы «Финансовый вопрос» эксперты обсудили, что делать со свободным миллионом рублей в текущих условиях. Оставить деньги на банковском вкладе, купить облигации или дивидендные акции, вложиться в недвижимость, золото, валюту или альтернативные активы?
В дискуссии приняли участие директор по инвестициям УК «ДОХОДЪ» Всеволод Лобов, финансовый советник Екатерина Баева, директор Национальной ассоциации специалистов финансового планирования (НАСФП) Андрей Паранич и заместитель директора НАСФП Дарья Андрианова.
Первый миллион — основа финансовой устойчивости
По мнению Всеволода Лобова, если миллион рублей является первым и единственным крупным капиталом человека, для большинства инвесторов он прежде всего должен выполнять функцию финансовой подушки.
Задача такого капитала — не обеспечить максимальную доходность любой ценой, а сохранить финансовую устойчивость и доступность денег при возникновении непредвиденных расходов.
При этом универсальной стратегии не существует. Допустимый уровень риска зависит от возраста инвестора, стабильности его доходов, финансовых обязательств, инвестиционного горизонта и того, какую часть общего капитала составляет миллион рублей.
Молодой человек, у которого впереди длительный период активных доходов, может позволить себе больше риска. Однако по умолчанию резервный капитал следует размещать консервативно. Прежде чем переходить к активным инвестициям, важно сформировать ликвидную подушку безопасности и обеспечить базовую страховую защиту здоровья и имущества.
Инвестировать в то, что понимаешь
Один из главных принципов Всеволода Лобова и всей управляющей компании УК «ДОХОДЪ» — использовать только те инструменты, механизм работы которых понятен инвестору.
«Наша философия — инвестировать в то, что понимаешь. Если вы понимаете инструмент, в который инвестируете, половина дела уже сделана», — отметил Всеволод Лобов.
Для большинства начинающих инвесторов наиболее понятным решением остается банковский вклад. Он позволяет заранее определить срок размещения денег, ставку и условия возврата капитала.
Эксперт считает, что это обоснованный инструмент, хотя его и нельзя назвать инвестиционным в общепринятом смысле этого слова. В текущих российских условиях вклад может оказаться привлекательнее ОФЗ, особенно при размещении небольшой суммы на короткий срок. После учета налогообложения доходность государственных облигаций нередко оказывается ниже доходности доступных частным инвесторам депозитов.
Альтернативой депозитам могут быть фонды денежного рынка. Они подходят для краткосрочного размещения капитала и позволяют инвестору не перекладывать деньги вручную между вкладами.
Почему облигации сложнее, чем кажутся
Облигации традиционно воспринимаются как простой и консервативный инструмент, однако на практике их выбор требует специальных знаний.
Инвестору необходимо учитывать срок погашения, размер и тип купона, наличие оферты, кредитное качество эмитента, дюрацию и чувствительность цены бумаги к изменению процентных ставок. Корпоративные облигации могут предлагать более высокую доходность, чем ОФЗ, но одновременно требуют диверсификации и оценки кредитных рисков.
Сложности возникают и при выборе фондов облигаций. Название фонда само по себе не раскрывает структуру его портфеля. Внутри могут находиться длинные ОФЗ или другие бумаги, чувствительные к росту ставок. В результате фонд, который инвестор воспринимал как консервативный, способен показать заметную просадку.
Для частного инвестора диверсифицированный фонд корпоративных облигаций во многих случаях может быть удобнее самостоятельного подбора отдельных выпусков. Однако перед покупкой необходимо понимать, какие активы находятся внутри фонда, какие риски принимает управляющий и за счет чего формируется доходность.
Пример распределения первого миллиона
Для условного инвестора с консервативным риск-профилем Всеволод Лобов предложил следующий ориентир:
- около 50% — диверсифицированный портфель качественных корпоративных облигаций среднего срока, предпочтительно через фонд;
- примерно 30% — инструменты денежного рынка или короткие надежные облигации;
- оставшиеся 20% — активы, выбранные с учётом индивидуального риск-профиля.
Очень консервативный инвестор может распределить последние 20% между валютными инструментами и длинными ОФЗ.
Инвестор, готовый принять умеренный риск, может направить около 10% капитала в акции, а еще 10% — в золото или валютные облигации.
Такое распределение является только ориентиром. Конкретная структура портфеля зависит от целей инвестора, срока размещения денег, потребности в ликвидности и готовности переносить временное снижение стоимости активов.
Нужны ли акции в консервативном портфеле
Полностью исключить акции допустимо, если инвестор не готов принимать связанные с ними риски. Однако с точки зрения портфельного подхода небольшая доля акций может улучшить соотношение ожидаемой доходности и риска.
Если акции входят в инвестиционную вселенную человека, доля около 10% способна повысить ожидаемую доходность консервативного портфеля, не увеличивая его общий риск пропорционально.
При этом акции требуют длительного горизонта. Даже развитые фондовые рынки могут несколько лет не приносить инвесторам заметной реальной доходности. Российский рынок также способен переживать глубокие просадки и длительные периоды восстановления.
Негативное отношение большинства инвесторов к акциям может создавать возможности для долгосрочного покупателя. Однако плохие настроения на рынке не означают, что минимальная цена уже достигнута. Рынок способен продолжить снижение.
Тем, кто не готов самостоятельно анализировать отдельных эмитентов, могут подойти диверсифицированные фонды акций. При этом необходимо учитывать высокую концентрацию российского рынка в нескольких крупнейших компаниях.
Золото и валютные активы
Золото Всеволод Лобов рассматривает прежде всего как элемент диверсификации, а не как основной способ вложения первого миллиона.
Возможная доля золота в портфеле может составлять около 5–10%. Для российского инвестора этот актив полезен благодаря связи с мировой стоимостью металла и относительно низкой зависимости от российского рынка.
Вкладывать первый миллион целиком в физическое золото нецелесообразно. Слитки и монеты связаны с дополнительными расходами на покупку, хранение и последующую продажу. Для инвестиционного портфеля удобнее использовать инструменты, стоимость которых следует за ценой золота.
Если миллион выполняет функцию подушки безопасности, доля валютных активов также не должна быть чрезмерной. Возможным ориентиром может быть около 20%. По мере увеличения общего капитала значение валютной и страновой диверсификации может расти.
Фонды недвижимости: стабильность может быть обманчивой
Фонды недвижимости способны обеспечивать регулярный денежный поток, однако их не следует воспринимать как полностью консервативную альтернативу акциям или облигациям.
Российский рынок таких инструментов пока остаётся молодым. Его участники ещё не прошли через достаточное количество полноценных рыночных циклов, чтобы оценить все возможные сценарии.
Низкая волатильность отдельных фондов может объясняться не только устойчивостью объектов, но и недостаточной ликвидностью. Если сделки совершаются редко, рыночная цена медленнее реагирует на изменение стоимости недвижимости и условий аренды.
Высокие текущие выплаты фондов недвижимости также нельзя автоматически переносить в будущее. Некоторые объекты приобретались или строились в период особенно выгодных цен и арендных условий. После пересмотра договоров доходность может снизиться.
Фонды недвижимости могут быть частью диверсифицированного портфеля, но для первого миллиона облигации и инструменты денежного рынка, по мнению Всеволода Лобова, выглядят более подходящей основой.
Высокая доходность — повод проверить риски
Особую осторожность частным инвесторам следует проявлять при выборе структурных продуктов, сложных облигаций и фондов, использующих заемное плечо.
Плечо увеличивает не только потенциальную прибыль, но и возможные потери. Это относится как к фондам акций, так и к стратегиям, построенным на ОФЗ и других облигациях.
Если заявленная доходность инструмента значительно выше рыночной, необходимо несколько раз проверить, откуда она берётся. Следует изучить независимые источники и убедиться, что понятны условия продукта и возможные сценарии потерь.
Высокая цифра доходности сама по себе не должна становиться основанием для инвестиционного решения.
Главное
Первый миллион рублей — это прежде всего элемент финансовой устойчивости. Основу консервативного портфеля могут составлять банковские вклады, фонды денежного рынка и диверсифицированные фонды качественных корпоративных облигаций.
Небольшая доля акций, золота и валютных инструментов может использоваться для повышения потенциальной доходности и диверсификации, если это соответствует сроку инвестирования и риск-профилю владельца капитала.
Чем сложнее инструмент и выше заявленная доходность, тем внимательнее необходимо изучать источник прибыли и возможные потери.
Об эфире
«Финансовый вопрос» — проект Национальной ассоциации специалистов финансового планирования на канале Finversia. В рамках программы эксперты отвечают на актуальные вопросы об управлении личными финансами и инвестициях. Полная версия эфира доступна на канале Finversia.
