Детский мир: Дивиденды в 100% от прибыли обеспечиваются ростом долга.
Крупнейший в России продавец товаров для детей «Детский мир», показал хорошие результаты по итогам 2018 года.
Сбербанк по итогам 2018 года: рекордная прибыль, но замедление темпов роста
Крупнейший банк России Сбербанк по итогам 2018 года сумел нарастить чистую прибыль на 11% до 831,7 млрд. руб. Темпы роста оказались ниже, чем в прошлом году, когда показать прибавил почти 39%. В нашем базовом сценарии замедление продолжится – прибыль Сбербанка в ближайшие 3 года будет расти среднегодовым темпом в 5-6%.
Чистый процентный доход Сбербанка по итогам года вырос всего на 3,5%, а по итогам 4 квартала и вовсе сократился на 0,7%. Ухудшение показателя была ожидаемо после роста процентных ставок во второй половине 2018 года, увеличившего стоимость финансирования банка. Отметим позитивную динамику в комиссионных доходах, которые по итогам 2018 года выросли на 18,1% до 445,3 млрд. рублей благодаря росту прибыли от эквайринга и рассчетно-кассового обслуживания.
Рентабельность капитала Сбербанка за год снизилась с 24% до 22,8%, однако показатель остается выше среднерыночного уровня. Банк стоит 1,2 своего капитала, что относительно дорого, чтобы Сбербанк мог пройти в стратегию по недооценке Smart Estimate.
Дивиденды
Мы ждем, что Сбербанк выплатит в качестве дивидендов 40% от прибыли по итогам 2018 года, что составит около 14,8 рублей на обыкновенную и привилегированную акцию, доходность к текущим ценам составляет 7,2% и 8,3% соответственно. Это не является сверхвысоким уровнем для российского рынка (оценка 7 из 10), однако высокая стабильность выплат позволяет включить акции банка в дивидендный портфель.
Зарегистрируйтесьи воспользуйтесь всемивозможностями аналитики.Это бесплатно.
зарегистрироваться
|
войти в RESEARCH TEAM