Алроса: умеренный рост ключевых показателей, несмотря на падение продаж алмазов

311

Нравится

Скопировать ссылку

Алроса, крупнейший в мире производитель алмазов, отчиталась о росте выручки на 9% до 293,9 млрд. руб. по итогам 2018 года. Снижение объемов продаж в каратах на 8% было компенсировано роcтом цен на алмазы в долларах и ослаблением курса рубля. Издержки Алросы снизились на 3%, что позволило увеличить операционную прибыль на 28% в годовом выражении. Ее рентабельность достигла 43% по сравнению с уровнем в 37% годом ранее. Чистая прибыль Группы выросла на 15% до 90,4 млрд руб.

Алроса рентабельность операционной прибыли

Дивиденды
Свободный денежный поток Алросы вырос на 26% до 92,3 млрд рублей. При текущем коэффициенте чистый долг/EBITDA на уровне 0,4, дивидендная политика компании предполагает выплаты акционерам от 70% до 100% свободного денежного потока в качестве дивидендов. Мы полагаем, что компания выберет нижний уровень в 70%, так как Алросе понадобятся деньги на ремонт рудника «Мир» в размере 100-160 млрд руб, который начнется в 2020 году. Финальный дивиденд по итогам 2018 года в таком случае составит 3,04 руб на акцию, доходность - 3,2%. Дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев – 8,5%.

Кап затраты Алроса Денеждные потоки Алросы

Несмотря на не самую высокую дивдоходность для российского рынка, акции Алросы входят в портфель по дивидендной стратегии из-за высокой стабильности выплат.

Алроса дивиденды

Мультипликаторы
С учетом долга Алроса стоит примерно на среднерыночном уровне (мультипликатор EV/EBIT=5,8). Однако рентабельности инвестированного капитала достаточно, чтобы акциям компании попасть в портфель по стратегии Smart Estimate.

Зарегистрируйтесь, чтобы прочитать полную версию статьи

Это бесплатно

Зарегистрироваться

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ

Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.