Северсталь увеличивает инвестиции. Что будет с дивидендами?
Северсталь ухудшила финансовые результаты в долларах из-за снижения цен на сталь, ослабление российской валюты в годовом выражении улучшило рублевую отчетность.
Акции Норникеля обновили максимум на рекомендациях по дивидендам
Совет директоров ГМК Норникель рекомендовал дивиденды за 2 полугодие 2018 года в размере 792,52 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 5,4%. Дата закрытия реестра: 21 июня 2019 года.
По акционерному соглашению с Русалом, владеющим 27,82% акций компании, базой для расчета является показатель EBITDA: менеджмент направляет на дивиденды 60% EBITDA, если соотношение Чистый долг/EBITDA на конец года будет менее 1,8х, и 30% EBITDA - если более 2,2х. При нахождении показателя между 1,8х и 2,2х, доля EBITDA в диапазоне 30%-60% будет рассчитываться обратно пропорционально коэффициенту.
По расчетам компании на конец 2018 года показатель составил 1,1х, менеджмент вновь направит на дивиденды акционерам 60% EBITDA. С учетом промежуточных дивидендов за 1 полугодие совокупный дивиденд за 2018 год составит 1568,54 рублей на акцию, что выше дивиденда за 2017 год (832,18 руб.) почти в 2 раза.
Прогноз. Рост дивидендов обусловлен увеличением EBITDA в 2018 году на 56% до $6,2 млрд за счет скачка цен на палладий и снижения курса рубля. В 2019 цены на никель и палладий также демонстрируют рост, что, скорее всего, позволит компании сохранить выплаты акционерам на уровне не ниже текущих.
В 2019-2022 гг. Норникель вступает в новый инвестиционный цикл: в текущем году менеджмент ожидает роста инвестиций до $2,2-2,3 млрд. Операционного денежного потока компании достаточно, чтобы полностью профинансировать инвестиционную программу. При сохранении текущих цен на рынке металлов Норникелю даже не понадобится сокращать дивиденды для ее выполнения. Мы ожидаем, что доходность акций компании в ближайшие 12 месяцев составит около 11%. Учитывая высокий коэффициент стабильности выплат, Норникель проходит в портфель по дивидендной стратегии.
Зарегистрируйтесьи воспользуйтесь всемивозможностями аналитики.Это бесплатно.
зарегистрироваться
|
войти в RESEARCH TEAM