Аналитические исследования
10 мая 2012
Аналитический обзор "В фокусе". Май-Июнь
Майский обзор В фокусе посвящен в основном Европе. Политическая ситуация в регионе после выборов во Франции и Греции вновь оживила риски неопределенности, связанные с экономическим курсом валютного союза. Эти риски появились в самое неподходящее время сразу после неудачного первого квартала, когда периферийные страны снова вошли в рецессию, а банковский кризис в Испании может нарушить бюджетную стабильность страны. Мы считаем, что текущие политические катаклизмы должны разрешитесь в пользу уже принятого курса единой Европы и пойдут ей на пользу, так как, возможно, акцент сместиться в сторону поиска точек роста, так необходимых странам региона.
6 апреля 2012
Аналитический обзор "В фокусе". Апрель-Май
В очередном аналитическом обзоре "В фокусе" мы вновь рекомендуем открывать короткие позиции в нефти с целью 110 долл. за баррель, но в остальном достаточно оптимистично смотрим на мировую экономику. Европа все еще стагнирует, но существенно мягче, чем мы ожидали. Вероятно, что ближе к лету ситуация с занятостью в Еврозоне начнет улучшаться. Вслед за ней улучшится и деловой климат. Отчасти этому будет способствовать Китай, экспорт которого должен восстановиться после слабого роста последних месяцев. В США экономическая обстановка продолжает улучшаться. В апреле и начале мая внимание инвесторов будет обращено к результатам корпоративной отчетности крупнейших компаний в США.
30 марта 2012
Flash Research. Дивидендные акции после закрытия реестра
Получение дивидендов является привлекательной возможностью при инвестировании в акции. Однако, падение стоимости дивидендных акций после даты закрытия реестра является основным ограничителем их покупки для краткосрочных инвесторов. В этом небольшом исследовании мы попытались проанализировать, как сильно снижаются такие акции и как долго их динамика остается хуже рынка, чтобы понять, когда вернуться к рассмотрению их как объекта покупки.
1 марта 2012
Аналитический обзор "В фокусе". Март-Апрель
Макроэкономические показатели отдельных стран Старого Света продолжают деградировать. Экономический рост в крупнейших экономиках Еврозоны снижается. Некоторые возможности восстановления и стимулирования экономики еще не исчерпаны, но высокие цены на нефть создают дополнительные существенные риски. В США также намечается замедление. Проблемы российских металлургов также только начинаются. В Фокусе цены на металлы и перспективы отечественных производителей. Сезон закрытия реестров еще не наступил, а некоторые бумаги с хорошими дивидендными доходностями в пору продавать. Мы провели исследование и нашли боле не интересные для нас инструменты.
27 января 2012
Аналитический обзор "В фокусе". Февраль-Март
В конце декабря ЕЦБ провел операцию по беспрецедентному размещению ликвидности. С этого момента ситуация в банковском секторе существенно улучшилась, прекратилась и паническая распродажа долговых инструментов периферийных стран. Дополнительным риском является развитие ситуации в Греции, а ужесточение фискальной политики в странах Еврозоны, очевидно, приведет к сокращению их экономического роста. США тем времен все еще развиваются неплохо. Основное внимание здесь мы уделяем отчетности крупнейших компаний. Мы также рассматриваем все возможные сценарии движения цен на нефть. Полагаем, что реалистичное повышение цен ограничится 130 долл. за баррель, да и то лишь на короткое время.
23 декабря 2011
Крупнейшие экономики мира под прицелом
Острая фаза долгового кризиса в Европе продолжается. Недоверие внутри банковской системы грозит превратиться в финансовую катастрофу. На этом фоне реальная экономика страдает от сокращения объемов кредитных линий и одновременно снижения потребительской способности населения, как вследствие снижения потребительской уверенности, так и из-за сокращения государственных расходов. Мы полагаем, что Франция потеряет свой высший рейтинг уже в январе, а ЕЦБ продолжит приводить свой вариант количественного смягчения, который спасет финансы Европы от коллапса. В долгосрочной же перспективе мы надеемся на Китай, который через плавное укрепление юаня будет делиться своих экономическим ростом.
10 мая 2011
Cамые "вкусные" дивиденды в Мае (обновление)
Мы обновили данные по размеру дивидендов и датам закрытия реестров акционеров. Несколько снизившиеся за прошедшую неделю цены на российские активы сделали дивидендные доходности более привлекательными. Совет директоров МТС официально рекомендовал выплатить дивиденды в размере 14,54 рублей на акцию, что выше нашего предварительного прогноза на 54 копейки. Рекомендации Татнефти оказались немного хуже наших оценок: 5,02 рубля на акцию, вместо прогнозируемых нами 5,35 (реестр закрылся 6 мая). Привилегированные акции Сургутнефтегаза вышли на первое место по ожидаемой дивидендной доходности, однако представленные данные еще не подтверждены компанией.
25 апреля 2011
Cамые "вкусные" дивиденды в Мае
Последний месяц объявления дивидендов за год, полугодие и четвертый квартал 2010 года не приносит особых сюрпризов. Наиболее щедрыми остаются компании необремененные участием государственного капитала. Дивидендная доходность привилегированных акций «Балтики» (в мае объявляет о дивидендах за второе полугодие 2010 года) и «ТНК-BP» (в мае объявляет дивиденды за IV кв. 2010 года) как и прежде обходит доходность депозитов и даже облигаций второго эшелона, не говоря уже о годовых дивидендах большинства российских компаний.
16 марта 2011
Энел ОГК-5. Результаты 2010 года
11 марта компания Энел ОГК-5 опубликовала аудированную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2010 год. Не смотря на то, что итоги отчетности оказались несколько хуже наших прогнозов, компания показала одни из самых позитивных результатов в отрасли. Рост выручки компании составил 26%, чистая прибыль выросла на 15% и составила 3,695 млрд рублей. Также благодаря росту топливных спредов и объемов продаж электроэнергии наблюдалось увеличение маржинальной прибыли Энел ОГК-5, что повлияло на рост показателя EBITDA до 9,246 млрд рублей.
28 февраля 2011
Энел ОГК-5. Скучные инвестиции в рост экономики
Настоящим обзором мы начинаем аналитическое покрытие компании Энел ОГК-5 и даем рекомендацию покупать ее акции с целевой ценой 3.26 руб., что на 31% выше цены закрытия на 22.02.2011. Мы видим перспективы в развитии российской энергетической отрасли со среднегодовым темпом роста потребления в 2.7% и значительными возможностями снижения издержек на единицу производимой энергии с сильным запасом для повышения цен в ближайшие пять лет. Так, мы прогнозируем, что выручка Энел ОГК-5 будет расти ежегодно в среднем на 13,5% в ближайшие пять лет, а операционная прибыль покажет рост более чем в 30%. EPS вырастет вполовину уже к концу этого года, а в следующем году удвоится.
Аналитическая служба
Тел: (812) 635-68-60 доб. 333
