Отличное интервью Энтони Дедена, главы частного инвестиционного фонда Edelweiss Holding.
Это очень длинный и подробный разговор о выборе компаний для инвестиций в стиле Value Investing (наиболее известные представители - Уоррен Баффет, Чарльз Мангер (Berkshire Hathaway), Ховард Маркс (Oaktree Capital), Билл Экман (Pershire Square) и другие), то есть об инвестициях как бизнесе.
Вот три интересных цитаты:
🔹Какие семена сеются сегодня? Хорошие или плохие?
"Важно понимать мотивы тех, кто владеет компанией. Изучая компанию, вы понимаете «сеют ли они семена» на год или для работы в течение десятков лет.
Много лет назад у нас сбыла доля в Safra National Bank в Люксембурге. Мы владели ей семь или восемь лет, и цена никогда не менялась. Она всегда была 50, 51, 52, 49, в течение всех семи лет. Но бизнес шел очень хорошо. Дивидендная доходность на тот момент составляла 12%. Текущая доходность. И я отчетливо помню, как кто-то спросил меня: «Почему вы владеете этими акциями? Их цена никуда не двигается». Я ответил: «Это отличный бизнес». Эдмунд Сафра был самым настоящим банкиром из всех банкиров. Он один из моих героев.
Затем однажды HSBC заплатил мне 195 долларов за акцию, когда он продал банк через семь, восемь, девять лет. И все это время я получал 12% годовых в виде дивидендов.
Дело в том, что мы делаем множество суждений на основании ежедневных или еженедельных цен на что-либо, не имея понятия о том, какие семена сеются сегодня, хорошие или плохие, могут ли они принести плоды через год, два, три или четыре. Я пытаюсь это понять".
🔹Различие между владельцами бизнеса и инвесторами
«Владелец бизнеса гораздо больше заинтересован в его выживании, чем в денежной стоимости.
Ни один владелец бизнеса не просыпается каждое утро с вопросом, сколько он стоит.
Он не знает, сколько он стоит. Он заботится о своей продукции, он беспокоится о своих сотрудниках, он заботится о своих поставщиках, он заботится о своих клиентах…
Если вы владеете только тем, что котируется, вы смотрите на котировки в монитор, чтобы придать себе уверенность в том, что «Эй, вчера я принял отличное решение, эта акция выросла.»
Это, так сказать, фальшивое понимание - вы инвестор, вы «арендуете» что-то на время в надежде, что оно вырастет в цене. Вы принимаете решения, основываясь на ожиданиях того, что, по вашему мнению, ожидания других людей, вероятно, будут похожи на ваши…
Владельцы этого не делают.
Но быть владельцем… инвестору трудно быть владельцем, потому что вы как владелец не можете иметь немедленную ликвидность.
Знаете, если бы мы с вами владели большой фермой по выращиванию моркови, мы не могли бы завтра продать ее часть, потому что хотим профинансировать кругосветное путешествие.
…Это сродни тому, как если бы вы были капитаном корабля. Приятно осознавать, что все пассажиры на борту направляются в один и тот же пункт назначения, именно туда они хотят попасть, и именно туда вы их и ведете.
То есть, если я заинтересован в приобретении 5%, 10% вашего предприятия, хочу быть абсолютно уверен, что ваша мотивация как владельца и менеджера аналогична моей.»
🔹Про инвестиционные советы
"Полтора года назад меня попросили выступить в Нью-Йорке на каком-то форуме. И организаторы мне говорят: «Слушай, ты скажешь, что хочешь сказать, но потом дай нам две хорошие инвестиционные идеи. Люди привыкли к таким вещам, и они ждут этого».
И я им говорю: «Представьте, что вы спрашиваете врача: «Можете дать мне названия двух хороших лекарств?». Это будет странно, правда? Это тот же вопрос.
Инвестиционная идея бесполезна, если вы не понимаете, подходит ли она тому, кому вы ее даете.
Если какое то лекарство полезно для вас, совершенно не обязательно будет правильным сказать «Тони, тебе тоже нужно его принять», потому что оно мне может быть не нужно и даже быть вредно для меня".
Каждый инвестиционный портфель формируется под конкретные требования к доходности, риску,
инвестиционному горизонту, ликвидности, периодическим выплатам, налоговому режиму
и индивидуальным предпочтениям и потребностям.
Инвестируйте в акции российских компаний, которые стабильно платят дивиденды
Акции самых привлекательных с инвестиционной точки зрения российских компаний
Облигации российского корпоративного сектора с высокой доходностью и приемлемым уровнем риска
Акции российских компаний, которые имеют наибольший потенциал роста
Оптимальный портфель из акций, облигаций и золота для инвестиций к целевой дате - 2030 году.
Оптимальный портфель из акций, облигаций и золота для инвестиций к целевой дате - 2035 году.
Оптимальный портфель из акций, облигаций и золота для инвестиций к целевой дате - 2040 году.
Оптимальный портфель из акций, облигаций и золота для инвестиций к целевой дате - 2045 году.
Рост капитала в иностранной валюте за счет инвестиций на мировом рынке акций через ETF
DIVD ETF - биржевой фонд, нацеленный на следование индексу “ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ" (IRDIVTR), для пассивных инвестиций в качественные дивидендные акции российских компаний
GROD ETF - биржевой фонд, нацеленный на следование индексу “ДОХОДЪ Индекс акций роста РФ" (IRGROTR), для пассивных инвестиций в портфель российских акций роста, отобранных по пяти факторам - рост компании, качество, импульс роста, низкая волатильность и небольшой размер.
GSCD ETF - биржевой фонд, нацеленный на следование индексу “ДОХОДЪ Индекс глобальных акций малой капитализации" (IRGSC), для пассивных инвестиций в портфель ликвидных глобальных акций, имеющих более высокие возможности роста, чем широкий рынок
GQGD ETF - биржевой фонд, нацеленный на следование индексу “ДОХОДЪ Индекс глобальных акций роста и качества" (IRGQG), для пассивных инвестиций в глобальный портфель ликвидных акций, которые увеличивают продажи и прибыль более быстрыми темпами, чем в среднем по рынку.
GLVD ETF - биржевой фонд, нацеленный на следование индексу “ДОХОДЪ Индекс глобальных акций низкой волатильности" (IRGLV), для пассивных инвестиций в глобальный портфель эмитентов со стабильным и сильным бизнесом, более устойчивых на просадках, чем широкий рынок.
BOND ETF следует индексу Cbonds CBI RU Middle Market Investable для пассивных инвестиций в облигации российских компаний