Татнефть: отчетность по итогам 2018 года

Татнефть, пятая по объемам добычи нефти компания в России, отчиталась о хороших финансовых результатах по итогам 2018 года.

Татнефть выручка

Рост цен на нефть и ослабление курса рубля позволили Группе увеличить выручку на 33,7% до 910,5 млрд руб. Добыча нефти выросла на 2,1% до 29,5 млн тонн. В текущем году Татнефть прогнозирует сохранение нефтедобычи на текущем уровне в связи с ограничениями добычи в рамках ОПЕК+.

Татнефть чистая прибыль

Операционная прибыль Группы выросла более чем в полтора раза до 263,4 млрд руб., чистая прибыль увеличилась в 1,7 раза до 211,5 млрд руб.

Дивиденды

Дивиденды татнефти

Компания имеет отрицательный чистый долг, что позволяет весь свободный денежный поток выплачивать в качестве дивидендов. По итогам 2018 года он составил 147,8 млрд рублей или 65,6 рублей на акцию. Доходность совокупных дивидендов по обыкновенным акциям за 2018 год по нашей оценке должна составить 8,8% по префам - 11,8%. Татнефть уже выплачивала дивиденды по итогам 9 месяцев на уровне 52,5 руб на акцию. Дивиденды за 4 квартал мы ждем на уровне 13,1 рубля. Учитывая высокую стабильность выплат, акции компании входят в портфель по дивидендной стратегии.

Инвестпрограмма

В 2019 г. Татнефть планирует увеличить капитальные затраты на 30% до 127,3 млрд руб. Большая часть из них 38,2 млрд руб. будет направлена на развитие комплекса нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов «ТАНЕКО», 27,5 млрд руб. - на разработку и добычу, 22 млрд руб. - на проект добычи сверхвязкой нефти. Это приведет к снижению свободного денежного потока почти на треть и, возможно, снижению дивидендов. Несмотря на это, привилегированные  акции должны остаться в портфеле по дивидендной стратегии.

Оценки

Оценка Татнефть

По мультипликатору EV/EBIT=5,7x Татнефть стоит на среднем для российского рынка уровне, однако высокая рентабельность инвестированного капитала на уровне 37% позволяет оставаться в портфеле по стратегии Smart Estimate.

 

Подробнее о стратегиях можно узнать в Анализе акций

 

Поделиться:

Следующая запись