Стратегия на российском рынке акций. III квартал 2020

  Скачать в PDF

Главное:

  • Представляем нашу очередную стратегию на рынке акций. В этот раз мы значительно переработали нашу модель дисконтирования денежных потоков (DCF). Она стала более глубокой и точной. 
  • Мы также значительно переработали расчет нашего индекса стабильности дивидендов для отбора акций в дивидендный портфель. 
  • Подход к отбору акций по трем базовым портфелям в целом остается прежним и не учитывает потенциал по DCF. Этот потенциал учитывается при корректировке равных весов бумаг, прошедших отбор (или весов рыночного бенчмарка) при оптимизации портфелей.

Во второй половине года продолжится восстановление экономической активности прежде всего на потребительском рынке, но сохранится низкая динамика в сырьевых секторах из-за действия соглашения ОПЕК+.

Падение реальных располагаемых денежных доходов негативно влияет на потребительский спрос. Мы ожидаем рост выручки потребительского сектора ниже исторических средних.

Среди компаний энергетического сектора лучше рынка во втором полугодии должны выглядеть те, которые дольше других будут получать повышенные платежи за мощность в рамках текущей программы ДПМ. Среди них ОГК-2, Интер РАО, Русгидро, Юнипро.

Снижение курса рубля в 2020 году позволит компенсировать часть потерь экспортеров из-за снижения мировых цен на сырьевых рынках. Для металлургического, нефтегазового и химического секторов это будет позитивным фактором.

Темпы роста кредитования остаются высокими. У крупных представителей финансового сектора есть потенциал роста лучше, чем у рынка в целом. Росту объема выданных кредитов способствует запуск новой программы льготной ипотеки.

В портфеле дивидендных акций, отобранных по доходности и нашему переработанному индексу стабильности дивидендов наибольшая доходность выплат ожидается в бумагах: НМТП (14,7%), МРСК Центра (11,9%), Лукойл (10,8%). Ожидаемая дивидендная доходность портфеля составляет 9,8% против 7,4% у индекса МосБиржи.

Информация, представленная в данном документе (далее также - Информация) подготовлена специалистами компании ООО "УК "ДОХОДЪ" (далее также – Компания), является интеллектуальной собственностью Компании и предназначена для использования на территории России в соответствии с российским законодательством. При подготовке этой Информации были использованы материалы из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом такая Информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и, там, где это применимо, является выражением частного мнения специалистов Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к сбору и составлению Информации, Компания не дает никаких гарантий в отношении ее достоверности и полноты.
Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать Информацию, содержащуюся на этой странице в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни их агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой Информации. Информация, содержащаяся на этой странице, действительна на момент ее публикации. При этом Компания вправе в любой момент внести в нее любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование Информации или какой-либо ее части без письменного согласия Компаний не допускается. Компания, ее агенты, сотрудники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в Информации, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
Поделиться:
 

Следующая запись