QIWI: поддерживает хорошие результаты, имеет высокий рейтинг по DCF-модели

Российский провайдер платежных и финансовых сервисов QIWI в 3 квартале 2019 года продолжил рост ключевых финансовых показателей.

Выручка компании выросла на 28% до 10,1 млрд рублей г/г. Операционная прибыль увеличилась на 39% до 1,5 млрд рублей, чистая прибыль выросла также на 39% до 1,2 млрд рублей. Позитивная динамика обусловлена ростом доходов от платежных услуг на 29%, сегмент составляет 92% от общей выручки компании. Позитивно на отчетность влияет сокращение убытка от проекта карт рассрочки «Совесть» до 424 млн рублей по сравнению с 699 млн рублей годом ранее.

Негативно на финансовом результате сказался убыток от деятельности Рокетбанка в размере 632 млн рублей, что более чем в 2 раза больше показателя прошлого года. В 2017 году компания приобрела Рокетбанк и интегрировала его в свою структуру. Согласно последним заявлениям менеджмента, планируется полная или частичная его продажа, так как убыточный проект является рискованным и не соответствует стратегии развития.

QIWI МСФО

По сравнению с прошлым кварталом менеджмент повысил прогноз по росту выручки в 2019 году  с 11-16% до 15-19%. Рост ожидаемой скорректированной чистой прибыли повышен с 40-50% до 45%-55%. Отчетность – позитивная.

Дивиденды

Согласно дивидендной политике, QIWI направляет на выплаты акционерам от 65% до 85% годовой прибыли по МСФО.

В 2017 и 2018 годах менеджмент отказывался от дивидендов по причине роста инвестиций в проект «Совесть». В 2019 году QIWI вернулась к выплатам, обозначив завершение инвестиционной программы.

В 1 и 2 квартале 2019 года размер дивиденда на акцию составил $0,28. В 3 квартале вновь рекомендовали выплаты в $0,28 на акцию. Ожидаемая доходность в ближайшие 12 месяцев - 6,1% к текущим ценам. В совокупности с индексом стабильности дивидендов этого недостаточно для попадания в дивидендный портфель.

QIWI Дивиденды

Оценки и мультипликаторы

QIWI Оценки

По ключевым стоимостным мультипликаторам QIWI дорого оценивается рынком (P/E 2019=13,3; EV/EBIT 2019=8,9), что объясняется ожиданиями роста бизнеса компании. QIWI является классической историей роста и не проходит в портфели, рассчитанные на недооценку по индикаторам. 

DCF- модель (дисконтирование будущих дивидендов)

QIWI DCF

В модели дисконтирования дивидендов мы предполагаем, что рост выручки по итогам 2019 года может составить 17%, при этом в ближайшие 4 года темп роста замедлится до 11%. Для своих ожидаемых темпов роста компания стоит относительно дешево, что позволяет ей иметь высокий рейтинг по DCF-модели - 20 из 20. Показатель соответствует рекомендации  «StrongBuy» - увеличивать долю акций в портфеле по сравнению с долей в бенчмарке.

QIWI Курс акций

Пресс-релиз (3 кв 2019)

Qiwi в сервисе «Дивиденды»

Qiwi в сервисе «Анализ акций»

Вся аналитика

Инвестиционная компания ДОХОДЪ, Акционерное общество (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Поделиться:
 

Следующая запись