facebook instagram twitter ВКонтакте telegram English
+7(800)333-85-85 +7(812)635-68-65

Несмотря на сопротивление ЦБ, рубль сохраняет максимумы благодаря нефти и сокращению оттока капитала

Утренний обзор фондового рынка

  • Бивалютная корзина держится у максимумов года
  • Падение потребительского спроса в России хуже уровня 2009 года
  • Глава ФРС заявила о готовности повысить ставки в 2015 году

 

Рубль держится на максимумах

Покупка валюты со стороны российского ЦБ не мешает российскому рублю держаться около годовых максимумов. Не помешало его устойчивости в пятницу заявление представителей регуляторов о том, что объём дневного пополнения международных резервов может быть увеличен. В условиях вросшей на 50% с минимумов года нефти и сокращения выплат по внешнему долгу во втором квартале рубль продолжит находиться на годовых максимумах в течение нескольких месяцев. Во второй половине года после вероятного повышения ставок со стороны ФРС и увеличения выплат по внешнему долгу нас вполне может ожидать ещё одна волна девальвации.   

Потребительская активность ухудшается

Блок социальной статистики, вышедший в пятницу, показал преждевременность заявлений о спаде кризисных тенденций по итогам первого квартала. Прекратившийся рост номинальных заработных плат привёл к их падению в реальном выражении (с учётом инфляции) на 13,2% в годовом выражении. Результат оказался с худшим с 1998 года, пиковое падение во время кризиса 2008 года составило около 5%.

Падение реальных доходов ведёт к сокращению спроса населения, что отражается в показателях розничной торговли. В апреле её объём также продемонстрировал ускорение падения до 9,8% в годовом выражении. Замедление инфляции на фоне укрепления рубля поможет индикатору начать небольшое восстановление в ближайшие месяцы. Таким образом, спад потребительского сектора в апреле действительно оказался глубже, чем в предыдущем месяце. Тем не мене, уже летом мы ждём стабилизации темпов падения. 

Укрепление доллара может продолжиться

Во втором квартале 2015 года в глобальном укреплении американской валюты наблюдается передышка. Индекс доллара (рассчитан по 12 ведущим валютам) в мае после нескольких кварталов роста опустился до минимума с середины января. Тем не менее, весьма вероятное увеличение ставок ФРС в этом году может привести к продолжению массового оттока капитала с развивающихся рынков, стимулируя укрепления американской валюты. Процесс может затронуть и развивающиеся экономики - дивергенция денежной политики ФРС и ЕЦБ по-прежнему означает, что евро может стоить дешевле доллара уже в 4 квартале 2015 года.   

Аналитическая служба ФГ «ДОХОДЪ»

   

25 мая 2015 | 10:29




К списку обзоров