Газпром нефть: рекорды по всем ключевым показателям

421

Нравится

Скопировать ссылку

По итогам 2018 года «Газпром нефть» увеличила выручку на 28,7% до 2 489 млрд руб., операционная прибыль выросла на 51% до 456,7 млрд. руб. Чистая прибыль увеличилась на 48,7% до 376 млрд руб. Как и практически у всех компаний нефтегазового сектора, основной эффект на рост показателей оказал рост цен на нефть в рублевом выражении. Добыча компании в прошлом году увеличилась на 3,5%, в 2019 году рост показателя должен составить 2%.

Негативно на прибыль повлияли убытки по курсовым разницам (33,5 млрд руб), связанные с рублевой переоценкой валютной задолженности. Потери в отчете были компенсированы переоценкой долей в компаниях «Славнефть», «Артикгаз» и «Мессояха», которая принесла «Газпром нефти» 90 млрд рублей прибыли.

Взлет операционного денежного потока при незначительном росте капитальных затрат позволил компании получить рекордный свободный денежный поток в 162 млрд. рублей. Учитывая, что Газпром нефть не собирается заметно увеличивать инвестиции в следующем году, значительная его часть может быть выплачена в качестве дивидендов.

Дивиденды
Компания ранее планировала направить 35% от прибыли по МСФО на дивиденды. В базе для дивидендов за 4 квартал не будут учитываться разовые списания, что увеличит ее по нашей оценке до 80 млрд. руб. Доходность итоговых выплат за 2018 год может составить около 2%. Доходность дивидендов в ближайший год мы оцениваем на уровне 8%. С учетом высокого рейтинга стабильности выплат компания подходит для дивидендного портфеля.

Оценки

По мультипликаторам (P/E=4,2 EV/EBIT=5) «Газпром нефть» стоит немного дешевле среднерыночных показателей. Уровень рентабельности позволяет компании попасть в портфель по стратегии, рассчитанной на поиск эффективных недооцененных компаний (Smart Estimate).

Зарегистрируйтесь, чтобы прочитать полную версию статьи

Это бесплатно

Зарегистрироваться

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ

Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.