Назад
Статьи об инвестировании в блоге "ДОХОДЪ" Читать
Как действовать при падении рынка? Мнение Всеволода Лобова
Готовые инвестиционные решения
Готовые инвестиционные решения
Посмотреть
Research team для доступа ко всем возможностям аналитики
Research team для доступа ко всем возможностям аналитики
Войти
Ваши идеи по улучшению сервиса
Ваши идеи по улучшению сервиса
Поделиться
Назад

Есть ли потенциал роста российских акций при слабой экономике?

315

Среднегодовая доходность российского индекса акций  MSCI Russia $ в 21 веке составила 8,2% с учетом дивидендов, что выше показателей индексов акций Мира, США, Китая и Европы.

Доходность российского рынка акций

Наибольший прирост стоимости пришелся на период до мирового финансового кризиса 2008 года на фоне стремительного роста цен на нефть и восстановления российской экономики после затяжной стагнации предыдущего десятилетия. Инвесторы, вложившиеся в Россию в конце 2007 года, к настоящему моменту получили бы долларовый  убыток в 30% даже с учетом дивидендов.

Последние пять лет российская экономика пострадала от падения цен на нефть, обвала курса рубля и санкций западных стран. Несмотря на негативные макроэкономические и политические факторы, рынку акций удалось принести за период доходность на уровне около 10%. В 2019 году российский рынок выглядит лучше мирового рынка, прибавляя в стоимости 18%.

Доходности мировых рынков

Мультипликаторы

Рынки акций мира по мультипликаторам

Несмотря рост начала 2019 года, российский рынок акций остается самым дешевым по мультипликаторам среди крупнейших рынков мира. Компании индекса «Datastream Market – Russia» оцениваются в всего в 6 годовых прибылей, по сравнению со средним значением 13 для развивающихся рынков и 17 для мирового рынка акций. Дивидендная доходность российского рынка составляет 6,2%, что значительно выше среднемирового значения в 3%.

Недооценка по фундаментальный индикаторам означает с одной стороны потенциал роста, а  с другой стороны - консенсус-мнение инвесторов о рисках ведения бизнеса в России. Это результат, во-первых, негативного геополитического фона, снижающего приток иностранного капитала и спрос на российские активы. Во-вторых, рост прибыли компаний последних лет обеспечен улучшением результатов нефтегазового и металлургического сектора  после восстановления цен на сырьевые товары. Учитывая волатильность цен товарных рынков, в любой момент прибыль российских компаний может вновь обвалиться, что увеличивает риск и дисконт стоимости рынка.

История мультипликатора P/E

Прогноз низких темпов экономического роста России не является приговором для фондового рынка. Последние 5 лет показали, что даже при снижении уровня ВВП российские акции могут показывать положительную долларовую доходность. Это происходит потому, что:

а) большая часть российского рынка акций представлена крупными экспортерами, выигрывающими от ослабления рубля. Они больше зависят от мирового экономического роста и спроса, чем от внутреннего.  

б) российский рынок значительно недооценен по фундаментальным индикаторам. В ценах акций уже заложен негативный сценарий.

В настоящее время в мировом индексе MSCI доля российского рынка составляет менее 0,4%, в индексе развивающихся стран – 3,6%. Инвестор, который составляет портфель из мировых акций, на наш взгляд, может значительно увеличить долю российского рынка по сравнению с бенчмарком.

Обзор является частью стратегии на российском рынке акций

Вся аналитика

Зарегистрируйтесь, чтобы прочитать полную версию статьи

Это бесплатно

Зарегистрироваться

  • НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ

    Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

    При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

    Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Читайте также

Все статьи

Наши социальные сети

Читайте и смотрите наши материалы там, где вам удобнее