От кеша до недвижимости. Доходности различных активов в RUB, 2003-2023

Мы подготовили инфографику, показывающую доходности (с учетом дивидендов и прочих поступлений) самых разных классов активов в привычных всем нам рублях – от денежного рынка до золота и жилой недвижимости в России, Европе и США за каждый год с 2003 по 2023.

Доходности отсортированы по убыванию внутри каждого года. Доходность за весь период представлена в процентах годовых (это только один период – не придавайте ей слишком большое значение).

Эти данные могут многое сказать о важности диверсификации и отдачи доходности на риск в долгосрочном периоде. Вот они (вы также можете найти эту картинку в удобном формате в нашем Telegram-канале):

Ежегодные доходности различных классов активов с учетом дивидендов (в рублях)

Сохраните картинку на свое устройство для получения лучшего качества.

Ниже представлен список используемых здесь классов активов и просто показателей (типа инфляции) с описанием источников и небольшими комментариями.

Классы активов

  • Инфляция RUB – индекс потребительских цен по данным Росстата.
  • Наличный USD – курс USD/RUB Банка России.
  • MMarket RUB – денежный рынок в RUB. До 2014 г. для построения индекса используется средневзвешенная % ставка по депозитам для физ. лиц на срок до 1 года (без учета счетов до востребования), умноженная на коэф. 0.85. С 2014 по 2021 гг.: MOEXREPO Equity Rate. Начиная с 2021г.: LQDT ETF.
  • MMarket USD – денежный рынок в USD: S&P US Treasure Bill 1M Index.
  • MMarket EUR – денежный рынок в EUR: Lipper Global Money Markey EUR.
  • Corp Bond RUB – корпоративные облигации в RUB. До 2020 г. используется Индекс корпоративных облигаций МосБиржи. Начиная с 2020 г. – Cbonds CBI RU Total Market Investable.

Первый бенчмарк здесь не самый оптимальный. Фактически вы получили бы более высокую доходность за эти годы – выше на 0.7-1.2% годовых. Еще выше, если взять немного больше риска – например, индекс Cbonds CBI RU Middle Market Investable и наш фонд BOND ETF.

  • Corp Bond USD – корпоративные облигации в USD: iBoxx USD Corporates Index.
  • Corp Bond EUR – корпоративные облигации в EUR: S&P Eurozone Investment Grade Corporate Bond Index.
  • TIPS USD – облигации Казначейства США, привязанные к инфляции: S&P US Treasury Inflation Linked Securities 0-10Y Index.
  • Long Bond USD – долгосрочные корпоративные облигации в USD: iBOXX USD Corporates 10Y+.
  • Real Estate RUS – жилая недвижимость в России. Используются средняя цена 1 кв. м на рынке жилья от Росстата и 3.5-4% годовой доходности чистого (то есть с учетом затрат/амортизации) денежного потока от использования объектов для построения индекса полной доходности.
  • Real Estate US – жилая недвижимость в США: индекс полной доходности для инвестиционной недвижимости NCREIF US Apartment Index.

Мы специально не используем цены фондов недвижимости (REITs), так как в России нет аналогичных инструментов за достаточно длинный срок, поэтому сравнение было бы некорректным. К тому же их динамика сильно коррелирует с рынком акций (не так полезно для сравнения), в отличие от цен реальных сделок.

На графике ниже вы можете видеть, как соотносится динамика доходности REITs с динамикой реальных сделок с недвижимостью на примере США (с учетом чистых поступлений от аренды и без).

Динамика REIT и индексов цен на жилую недвижимость в США

  • Real Estate EU – жилая недвижимость в Европе: Euro Zone House Price Index от Eurostat и 3.5-4% годовой доходности чистого денежного потока от использования объектов.
  • Акции RUB – акции российских компаний, включая дивиденды. До 2005 г. – Refinitiv Total Market Russia. Начиная с 2005г. – Индекс РТС (полной доходности), переведенный в RUB.

Индексы широкого рынка акций в России очень концентрированы, поэтому здесь есть возможности для улучшения результатов и отдачи на риск. Факторные индексы дивидендов и роста могут помочь решить эту задачу. Они реализованы в наших фондах DIVD и GROD.

  • S&P500 USD – акции крупнейших компаний США, включая дивиденды.
  • STOXX 600 EUR – акции крупнейших компаний Европы, включая дивиденды.
  • MSCI ACW USD – акции стран всего мира, включая дивиденды: MSCI All Countries World.
  • MSCI EM – акции развивающихся стран, включая дивиденды: MSCI Emerging Market.
  • Золото – используются цены Gold Bullion London Bullion Market.
  • Asset Allocation – диверсифицированный портфель для затрат в RUB, ориентированный на долгосрочного инвестора (горизонт не менее 10 лет) с возможностью принимать риск выше среднего. Состав: RUB – 41%, другие валюты – 59%. Облигации – 35% (RUB – 21%, другие – 14%), Акции – 55% (RUB – 20%, другие – 35%), золото – 10%.

Это пример портфеля для любых возможных 10 лет без «подгона» под этот конкретный период и даты. В ином случае это было бы «переучивание», и портфель был бы не гибким в других условиях. Такая высокая позиция этого портфеля в рейтинге доходности с 2003 года, скорее, случайность, но почти на любом длинном периоде она, вероятнее всего, будет сильно выше средней.

Как говорится - инвестиции кажутся рискованным делом, пока вы не вспомните, что альтернативой является государственная пенсия.

===

Не является инвестиционной рекомендацией.

Читайте также:

Управляющая компания "ДОХОДЪ", Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Поделиться:
 
Просмотров: 1708

Следующая публикация