Факторное инвестирование является относительно новой стратегией формирования инвестиционных портфелей, и в то же время оно имеет надежное обоснование в виде академических исследований. Значимые инвестиционные факторы, такие как Малая капитализация (Small Cap), Низкая волатильность (Low/Min Volatility), Качество (Quality), Недооценка (Value) и другие могут формировать избыточную доходность, связанную со специфическим риском, связанным с ними, и служить основой для формирования более эффективных портфелей.
Диверсификация по факторам, как и любой другой вид диверсификации (по числу бумаг, географии, секторам, валюте и т.д.) может снижать общий риск портфеля и повышать его эффективность. Классические индексы широкого рынка часто концентрированы на одном или двух факторах, поэтому сочетание факторных индексов может существенно обогатить ваши инвестиционные стратегии.
Подробнее про обоснование факторных инвестиций читайте в статье «Глобальные факторные БПИФы от УК ДОХОДЪ. Концепция и параметры».
Все доходности на картинке ниже приведены в USD с учетом дивидендов (полная доходность) за каждый год и отсортированы по убыванию. Доходность за весь период представлена в % годовых.
На следующей картинке те же доходности приведены в порядке хода времени — по годам. Можно сравнивать, как вели себя те или иные инструменты в конкретном году. Цвет ячейки является индикатором низкой/высокой доходности в данный год.
Сохраните картинки на свое устройство для получения лучшего качества.
Ниже представлен список используемых здесь факторных стратегий и просто показателей (типа инфляции) с описанием источников и небольшими комментариями.
Используемые показатели
Базовые показатели
- MSCI ACWI – Индекс акций всех стран мира, взвешенных по капитализации. Является базой для большинства используемых здесь индексов.
- Equal Weighted – Равновзвешенный индекс акций всех стран мира: MSCI ACWI Equal Weighted Index.
- CPI USD –Инфляция в США: Consumer Price Index for All Urban Consumers.
Факторные индексы
- Min Volatility – Минимальная волатильность: MSCI ACWI Minimum Volatility Index. Индекс (веса) оптимизирован для получения наименьшего абсолютного риска.
- Quality – Качество (лучшие акции по сумме факторов высокой рентабельности капитала (ROE), стабильного роста прибыли и низкого уровня долга): MSCI ACWI Quality Index.
- Value – Ценность (лучшие акции по характеристикам стоимостного инвестирования – P/B, P/E, DivYield): MSCI ACWI Value.
- Growth – Рост (характеристики инвестиционного стиля Growth: лучшие акции по долгосрочному и краткосрочному росту EPS, SPS и пр.): MSCI ACWI Growth Index.
- Momentum – Импульс роста цены (лучшие акции по росту цены за короткие и длинные промежутки времени): MSCI ACWI Momentum Index.
- Small Cap – Акции малой капитализации: MSCI ACWI Small Cap Index.
- Div Aristocrats – Стабильные и растущие дивиденды (акции, которые последовательно увеличивают дивиденды каждый год в течение как минимум 10 лет, нет акцента на дивидендную доходность) – 50% S&P US Dividend Aristocrats + 30% MSCI EAFE Dividend Masters + 20% MSCI EM Dividend Masters.
- High Div – Устойчивые высокие дивиденды (дивидендная доходность выше средней при высоких показателях качества бизнеса): MSCI ACWI High Dividend Yield Index.
- Multiple-Factor – Мультифакторный индекс (максимизирует отражение четырех факторов – Value, Momentum, Quality и SmallCap при сохранении профиля риска MSCI ACWI): MSCI ACWI Diversified Multiple-Factor Index.
Дополнительные индексы
- Top High Div – Акции с самыми высокими дивидендами (последний индекс отражает 100 акций в мире с самыми высокими дивидендами, нет акцента на качество и стабильность выплат): S&P 500 Low Volatility High Dividend Index, с 2011 года: Solactive Global SuperDividend Index.
Цена чрезмерно высокой дивидендной доходности этого индекса (сейчас более 13% в USD) – почти полное отсутствие роста капитала (цены без учета дивидендов). Это правило работает всегда – если вы хотите получать денежные выплаты в размере, значительно превосходящем рынок, вы должны пожертвовать ростом капитала.
При этом умеренно высокие дивиденды (как в факторах Div Aristocrats и High Div) не так сильно мешают росту и могут быть полезны для снижения волатильности в периоды рецессии.
- Risk Weighted – Акции из MSCI ACWI, взвешенные по риску: MSCI ACWI Risk Weighted Index.
======
Факторные инвестиции в России можно реализовать с помощью наших биржевых фондов.
- DIVD ETF (качественные дивиденды без акцента на максимизацию доходности) и GROD ETF (рост, моментум, малая капитализация, качество и низкая волатильность) – для акаций.
- BOND ETF (ликвидность и «средний рынок») – для облигаций.
Читайте также:
- От кеша до недвижимости. Доходности различных активов в RUB, 2003-2023
- Инвестиционный горизонт, риск и доходность
- Купить сейчас или подождать?
- Стратегия на российском рынке акций 2023. Летнее обновление
- Избегайте ситуаций, когда один поворот случая может заставить вас начать все сначала
- IPO HENDERSON. Наше мнение
и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telegram. Вот тут есть полный гид по каналу.
Управляющая компания "ДОХОДЪ", Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.