Поиск по эмитенту

Полюс: впереди рекорды по выручке и прибыли

Полюс, крупнейшая золотодобывающая компания России, опубликовала позитивные финансовые результаты за 6 месяцев 2019 года.Полюс финансовые результаты

Рост объемов добычи золота на 16% и увеличение мировых цен на драгоценный металл позволили Полюс увеличить полугодовую выручку на 36,5% в годовом выражении до 106,9 млрд руб. Операционная прибыль выросла на 35% до 58,3 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась почти в 3 раза до 61,7 млрд руб. Рост показателя обеспечен прибылью по курсовым разницам, образовавшихся после переоценки валютного долга компании.

Рост операционных доходов позволил компании увеличить свободный денежный поток до 54 млрд рублей за 1 полугодие, что в 3 раза больше аналогичного периода годом ранее. Коэффициент долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA снизился до 1,6 по сравнению со значением 2,1 на начало года.  

Дивиденды

Согласно дивидендной политике, Полюс выплачивает дивиденды на полугодовой основе в сумме, равной 30% от показателя EBITDA по МСФО за соответствующий отчетный период, если соотношение «чистый долг/скорректированная EBITDA» (за последние 12 месяцев) составляет менее 2.5х.

За 1 полугодие Полюс может направить на дивиденды $328 млн (около 21 млрд рублей), что составляет 30% от показателя EBITDA за период и соответствует дивидендной политике. Размер дивиденда на акцию составит $2,46. В рублях размер дивиденда, как ожидается, будет объявлен 22 августа. При курсе в 65,6 рублей за доллар дивиденд на акцию составит около 160 рублей, что означает доходность в 2,4%. Мы ожидаем, что в ближайшие 12 месяцев дивидендная доходность акций Полюса составит около 5,4%. Этого недостаточно, чтобы попасть в портфель по дивидендной стратегии.

Дивиденды Полюс

Мультипликаторы и оценки

Полюс индикаторы

По мультипликаторам компания Полюс оценена дороже рынка  (P/E 2019=9; EV/EBIT 2019=7,7). Несмотря на это, одни из самых высоких показателей рентабельности на российском рынке позволяют акциям Полюса проходить в портфель Smart Estimate.

DCF-модель (дисконтирование будущих дивидендов) 

DCF Полюс

Торговая война между США и Китаем, а также снижение процентных ставок в США способствуют росту спроса на золото как защитный актив и увеличению цен на него. Мы полагаем, что драгоценный металл продолжит расти в стоимости, что обеспечит рост выручки Полюса быстрее рынка. Наша DCF-модель дает рейтинг Полюса на уровне 14 из 20. Это соответствует рекомендации “Buy”, держать долю акций Полюса в портфеле выше, чем подразумевает бенчмарк.

МСФО (2кв 2019)

Пресс-релиз (2кв 2019)

Презентация (2кв 2019)

Полюс в сервисе «Дивиденды»

Полюс в сервисе «Анализ Акций»

Вся аналитика

Инвестиционная компания ДОХОДЪ, Акционерное общество (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.