Поиск по эмитенту

Новые выпуски облигаций #3 2019

Новые выпуски #3

 

ИТЦ Трейд

ИТЦ-Трейд, RU000A100UP0

Срок – 0,9 года, доходность 14,6%, премия к ОФЗ +8%

ООО «ИТЦ-Трейд» является поставщиком бумаги и картона. Центральный офис эмитента находится в Новосибирске.

Рейтинги от агентств

Эмитент не имеет рейтингов от агентств. Итоговая числовая оценка рейтинга не может быть выше 3, буквенного рейтинга «C».

Финансовая отчетность, РСБУ 2018

- Выручка: +49,1% до 833,8 млн руб

- Операционная прибыль: +54,3% до 51,3 млн руб

- Чистая прибыль: +380,3% до 11,8 млн руб

 

ИТц Отчетность

Итоговый рейтинг

Несмотря на хорошие показатели рентабельности и низкую долговую нагрузку, отсутствие планов по развитию и описания бизнес-модели компании хотя бы в виде презентации не дают нам возможности присвоить итоговый рейтинг. Эмитент имеет оценку «Без рейтинга». Облигации эмитента подходят только для наиболее рискованных стратегий. 

 

НПП Моторные технологии

НПП «Моторные Технологии», RU000A100V38

Срок – 3 года, доходность 13,9%, премия к ОФЗ +7,2%

Научно-производственное предприятие «Моторные Технологии» производит оборудование для мойки деталей. Головной офис компании расположен в Пензе.

Рейтинги от агентств

Не имеет рейтингов от агентств. Итоговая числовая оценка рейтинга не может быть выше 3, буквенного рейтинга «C».

Финансовая отчетность, РСБУ 2018

- Выручка: +26,1% до 193 млн руб

- Операционная прибыль: -1,3% до 15,6 млн руб

- Чистая прибыль: -8,3% до 11 млн руб

 

НПП Моторные технологии Отчетность

Итоговый рейтинг

Компания имеет долговую нагрузку ниже среднего уровня и хорошие показатели рентабельности активов и капитала. Долговая нагрузка ниже среднего уровня. Сверхмалый размер бизнеса пока не дает нам возможности дать итоговый рейтинг. Тем не менее, мы видим высокую вероятность его присвоения в перспективе. Текущая оценка кредитоспособности - «Без рейтинга». Облигации эмитента подходят для наиболее рискованных стратегий.

 

Обувь России

Обувь России, RU000A100V61

Срок – 3 года, доходность 12,5%, премия к ОФЗ +5,8%

Группа компаний «Обувь России» - федеральная сеть обувных магазинов с головным офисом в Новосибирске. На начало 2019 года компания имела 756 магазинов под брендами Westfalika, «Пешеход», Rossita, Emilia Estra и Lisette. Осуществляет стратегию агрессивного роста, планируя увеличить число магазинов почти на 50% в ближайшие 3 года.

Рейтинги от агентств

Обувь России

Имеет рейтинг от 1 агентства «Эксперт РА», который формирует числовой рейтинг на уровне 4 из 10.

Финансовая отчетность, МСФО 2018

- Выручка: +7,4% до 11,6 млрд руб

- Операционная прибыль: +14,3% до 2,7 млрд руб

- Чистая прибыль: -0,8% до 1,3 млрд руб

Обувь России Отчетность

Обувь России имеет сильные показатели финансовой отчетности, сохраняя высокую рентабельность при средней долговой нагрузке. При этом мы отмечаем дополнительные риски, связанные с бизнес-моделью компании:

- Компания пользуется программами продажи обуви в рассрочку и выдает микрозаймы клиентам. Это ускоряет рост выручки, но создает риски невыплат по кредитам. На конец 2018 года почти половина выданных займов оказалась просроченной.

- Операционный денежный поток в 2018 году был отрицательным из-за роста запасов обуви на складах.

- Компания имеет валютные риски из-за большого количества иностранных поставщиков.

Итоговый рейтинг

Эмитент имеет рейтинг на уровне 3 из 10, буквенный «С», что соответствует низкому кредитному качеству. Облигации эмитента подходят для портфелей с высоким уровнем риска. Итоговый рейтинг снижен по сравнению с рейтингом от агентств из-за перечисленных рисков бизнес-модели, не учитывающихся в балансе и отчете о прибылях и убытках.

 

Тинькофф Банк

Тинькофф Банк, RU000A100V79

Срок – 3 года, доходность 8,4%, премия к ОФЗ +1,7%

АО «Тинькофф Банк» - коммерческий банк, сфокусированный на дистанционном обслуживании клиентов. По оценке «Эксперт РА» на 01.09.2019 Банк занимает 20 место по величине активов и 7 место по объему розничного кредитного портфеля. Основное направление деятельности Банка - потребительское кредитование физических лиц, главным образом через кредитные карты (67% активов), а также предоставление широкого спектра финансовых услуг на базе собственной онлайн-платформы.

В 2006 году Банк был приобретен предпринимателем Олегом Тиньковым. На данный момент ему принадлежит 43,8% капитала. Ещё 56,2% акций обращаются на Лондонской фондовой бирже.

Рейтинги от агентств

Тинькофф Банк

Имеет рейтинги от 3 агентств, которые формируют числовой рейтинг на уровне 5 из 10. Агенства отмечают умеренно высокие рыночные позиции, адекватные позиции по капиталу (с учетом ожидаемой докапитализации) и ликвидности, высокий уровень корпоративного управления.

Финансовая отчетность, МСФО 2018

- Процентные доходы: +28,3% до 75,8 млрд руб

- Чистые процентные доходы: +30,8% до 59,5 млрд руб

- Чистая прибыль: +37,4% до 25,5 млрд руб

 

Тинькофф Банк

«Тинькофф Банк» показывает значительный рост финансовых результатов в сочетании с лучшими показателями процентной маржи и рентабельности капитала на рынке.

Давление на кредитный рейтинг может оказать снижение достаточности капитала из-за интенсивного роста кредитного портфеля. При неблагоприятной экономической конъюнктуре это может привести к росту доли проблемной задолженности. Текущий показатель просроченной задолженности находится на приемлемом для банка уровне 7%. Существует риск основного сегмента работы банка - необеспеченного потребительского кредитования. Сектор является наиболее чувствительным к экономическому спаду.

Итоговый рейтинг

Эмитент имеет рейтинг на уровне 6 из 10, буквенный «BB», что соответствует кредитному качеству выше среднего. Облигации эмитента подходят для портфелей с небольшим уровнем риска. Принимая во внимание сильные финансовые результаты и вхождение в топ-20 по активам в России, мы поднимаем итоговый рейтинг банка по сравнению с оценками от агентств на 1 уровень.

 

ХКФ Банк

ХКФ Банк, RU000A100UG9

Срок – 2,9 года, доходность 8,2%, премия к ОФЗ +1,5%

ООО «Хоум кредит Банк» - крупный банк, специализирующийся на беззалоговом кредитовании физических лиц. С 2002 года является частью Home Credit Group, которая входит в состав чешской группы компаний PPF. Активы на конец 1 полугодия 2019 года составили 252 млрд рублей, 34 место в ренкинге крупнейших банков по размеру активов от «Эксперт РА».

Рейтинги от агентств

ХКФ Банк

Имеет рейтинги от 2 агентств, которые формируют числовой рейтинг на уровне 5 из 10.

Финансовая отчетность, МСФО 2018

- Процентные доходы: +12,6% до 53,8 млрд руб

- Чистые процентные доходы: +16,9% до 35,9 млрд руб

- Чистая прибыль: -2,8% до 13,8 млрд руб

ХКФ Банк

Банк показывает положительную динамику роста процентных доходов, но рост резервов и административных расходов привели к небольшому снижению прибыли по итогам 2018 года. Несмотря на это у банка одна из лучших рентабельностей в секторе и высокая обеспеченность капиталом, что оказывает поддержку кредитному рейтингу.

Банк имеет высокую концентрацию на необеспеченном кредитовании физических лиц, что снижает диверсификацию бизнеса и ограничивает кредитный рейтинг.

Итоговый рейтинг
Эмитент имеет рейтинг на уровне 5 из 10, буквенный «B», что соответствует среднему кредитному качеству. Облигации эмитента подходят для портфелей со средним уровнем риска. При росте прибыльности и системной значимости банка, кредитный рейтинг в дальнейшем может быть повышен.

 

РН Банк

РН Банк, RU000A100UU0

Срок – 3 года, доходность 7,6%, премия к ОФЗ +0,9%

«РН Банк» принадлежит международной Группе Альянса автопроизводителей Renault-Nissan (на 60%) и банковской Группе UniCredit (на 40%). Ключевое направление деятельности — автокредитование физических лиц на приобретение автомобилей марок Renault, Nissan, Infiniti, Datsun. По оценке «Эксперт РА» на 01.09.2019 Банк занимает 62 место по величине активов и 32 место по объему розничного кредитного портфеля в России.

Рейтинги от агентств

РН Банк

Имеет рейтинги от 2 агентств, которые формируют числовой рейтинг на уровне 9 из 10. В феврале 2019 года рейтинговое агентство «АКРА» повысило кредитный рейтинг Банка до максимального уровня в связи с повышением оценки фактора фондирования и ликвидности, что привело к повышению оценки собственной кредитоспособности.

Финансовая отчетность, МСФО 2018

- Процентные доходы: +8,8% до 11,4 млрд руб

- Чистые процентные доходы: +21,1% до 6 млрд руб

- Чистая прибыль: +48,8% до 2,6 млрд руб

 

РН Банк

Итоговый рейтинг

Эмитент имеет рейтинг на уровне 9 из 10, буквенный «А», что соответствует высокому кредитному качеству. Облигации эмитента подходят для портфелей с низким уровнем риска.

 

СУЭК-Финанс

СУЭК-Финанс, RU000A100V46

Срок – 3,5 года, доходность 7,6%, премия к ОФЗ +0,8%

«СУЭК-Финанс» - дочерняя компания  АО «СУЭК» - одной из ведущих угледобывающих компаний мира и крупнейшего производителя угля в России. Около 90% выручки от реализации угля приходится с экспорта. По итогам 2018 года компания входила в топ-10 в мире по объемам добычи угля, и занимала четвертое место по объемам продаж угля на международном рынке.

Рейтинги от агентств

СУЭК-Финанс

Имеет рейтинги от 3 агентств, которые формируют числовой рейтинг на уровне 7 из 10. Оферентом выпусков выступает АО «СУЭК», в связи с чем устанавливается паритет между кредитными рейтингами оферента и эмитента.

Финансовая отчетность, МСФО 2018

- Выручка: +36,4% до 552,5 млрд руб 

- Операционная прибыль: +43% до 124,7 млрд руб 

- Чистая прибыль: +54,9% до 76,2 млрд руб 

 

СУЭК-Финанс

Компания показывает рост ключевых показателей отчетности по итогам 2018 года, благодаря высоким ценам на уголь. Поддержку показателям оказала консолидация «Сибирской генерирующей компании» в августе 2018 года, что позволило эмитенту диверсифицировать бизнес, добавив в него энергетический сегмент. Компания имеет высокие показатели рентабельности, низкую долговую нагрузку, что благоприятно отражается на рейтинге.

Сдерживающим фактором оценки является высокая волатильность и цикличность цен на уголь, которая ухудшает перспективы развития отрасли.

Итоговый рейтинг
Эмитент имеет рейтинг на уровне 7 из 10, буквенный «BB», что соответствует кредитному качеству выше среднего. Облигации эмитента подходят для портфелей с небольшим уровнем риска. Снижение цен на уголь может ухудшить финансовые показатели «СУЭК» в будущем, что не позволяет получить максимальные оценки кредитного качества.

 

X5 Финанс 

X5 Финанс, RU000A100V46

Срок – 2,5 года, доходность 7,5%, премия к ОФЗ +0,8%

«X5 Финанс» - неоперационная компания в составе Группы Х5, создана с целью привлечения капитала на российском долговом рынке для финансирования потребностей X5 Retail Group – лидера на рынке торговли продовольственными товарами в России, с долей 10,7% на конец 2018г. К концу 2018г сеть Х5 насчитывала 14,4 тыс. магазинов, в основном представленных торговой сетью «Пятерочка» (80% от всех магазинов сети, около 80% выручки X5).

Рейтинги от агентств

X5 Финанс

Имеет рейтинги от 4 агентств, которые формируют числовой рейтинг на уровне 8 из 10.

Финансовая отчетность, МСФО 2018

- Выручка: +18,3% до 1532,5 млрд руб

- Операционная прибыль: +0,5% до 62,9 млрд руб

- Чистая прибыль: -8,9% до 28,6 млрд руб

 

X5 Финанс

Компания показывает положительную динамику финансовых результатов, наращивая долю на российском рынке продуктового ритейла. Маржинальность находится на уровне "ниже среднего" из-за специфики бизнеса ритейлеров. Низкая долговая нагрузка и высокая рентабельность активов и капитала позволяет подтвердить высокие рейтинги, полученные от агентств. Компания вынуждена поддерживать высокий уровень капитальных затрат для сохранения лидирующих позиций в отрасли, что оказывает давление на свободный денежный поток и потенциально может ухудшить кредитный рейтинг эмитента.

Итоговый рейтинг

Эмитент имеет рейтинг на уровне 8 из 10, буквенный «А», что соответствует высокому кредитному качеству. Облигации эмитента подходят для портфелей с низким уровнем риска.

 

Почта России 

Почта России, RU000A100UT2

Срок – 3,5 года, доходность 7,5%, премия к ОФЗ +0,7%

ФГУП «Почта России» - российская государственная компания, оператор российской государственной почтовой сети.

Рейтинги от агентств

Почта России

Имеет рейтинги от 2 агентств, которые формируют числовой рейтинг на уровне 9 из 10.

Финансовая отчетность, МСФО 2018

- Выручка: +8,4% до 186,7 млрд руб

- Операционная прибыль: +123,4% до 5,5 млрд руб

- Чистая прибыль: 4,2 млрд руб против убытка годом ранее

 

Почта России

Высокая инфраструктурная значимость и поддержка со стороны государства делают анализ отчетности второстепенным фактором при определении кредитного рейтинга компании. Почта России показывает низкую эффективность и средний рейтинг по модели Альтмана.

Итоговый рейтинг

Эмитент имеет рейтинг на уровне 9 из 10, буквенный «А», что соответствует высокому кредитному качеству. Облигации эмитента подходят для портфелей с низким уровнем риска.

Сервис "Анализ облигаций" 

Вся аналитика

При подготовке были использованы материалы из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом материал предназначен исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Не взирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению материала, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать материал или содержащуюся в нем информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием информации, содержащейся в бюллетене. Информация, содержащаяся в бюллетене, действительна на момент его публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в бюллетень любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование бюллетеня или какой-либо его части без письменного согласия Компании не допускается. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в бюллетене, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.