Поиск по эмитенту

"Лента": новый выпуск облигаций, впереди еще шесть на общую сумму 24 млрд руб.

Компания входит в число 10 быстрорастущих ритейлеров мира и имеет рейтинги от всех ведущих агентств, позволяющие облигациям эмитента попасть в "корпоративный портфель" со средним уровнем риска. 

Лента

О компании

«Лента» - одна из крупнейших розничных сетей России, третья среди ритейлеров по объему продаж и первая сеть гипермаркетов по размеру торговых площадей. По состоянию на апрель 2019 года сеть насчитывает 244 гипермаркета и 131 супермаркет общей торговой площадью 1 467 482 кв.м. «Лента» присутствует в 84 городах России.

Крупнейшим акционером является компания «Севергрупп» Алексея Мордашова, в мае 2019 года увеличившая долю в ритейлере «Лента» с 51% до 78,7%.

Последние результаты

Лента отчетность

На фоне стагнации российского потребительского сектора «Лента» переходит от роста к стадии зрелости. Об этом свидетельствуют финансовые результаты компании: по итогам 2018 года выручка ритейлера выросла на 13,2% в годовом выражении до 413,6 млрд руб. Это стало слабейшим результатом в современной истории компании. Операционная прибыль ритейлера упала на 5,8% до 24,1 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 11,1% до 11,8 млрд руб.

Столкнувшись с негативными экономическими условиями «Лента» ранее планировала сокращать капитальные затраты, долг и рассмотреть возможность выплаты дивидендов. С приходом нового собственника, стратегия, вероятно, будет скорректирована в сторону увеличения он-лайн продаж. 

Компания имеет высокий уровень корпоративного управления, высокую рентабельность, относительно высокую долговую нагрузку. Денежные средства на счетах «Ленты» на конец 2018 года составили 33,8 млрд руб., долг 127,1 млрд руб., денежный поток от текущей деятельности 21,6 млрд руб. Поддержку кредитоспособности «Ленты» оказывает существенная доля собственных торговых площадей в структуре недвижимости компании.

Рейтинги агентств

Лента рейтинги

«Лента» имеет рейтинги от четырех рейтинговых агентств, которым, согласно нашей методологии, соответствует определенное цифровое значение. Итоговый рейтинг формирует оценку на уровне «6» из «10», что на 4 ступени ниже максимально возможного рейтинга и означает средний  уровень кредитоспособности. 

Коэффициенты

Лента отчетность

По показателям компания имеет устойчивое финансовое положение. Рентабельность активов по итогам 2018 года составила 8,7%, что является высоким результатом для компаний, выпускающих облигации на российском рынке. «Лента» имеет высокую долю нераспределенной прибыли в пассивах (20%), а также высокое соотношение собственного капитала к совокупным обязательствам.  Долговая нагрузка Долг/EBITDA находится на высоком уровне.

Данные коэффициенты являются частью скорректированной модели Альтмана, которая позволяет определить вероятность банкротства компании.

Лента Альтман

Итоговый индекс по модели Альтмана составляет 1,7, что соответствует числовому рейтингу «7». Согласно нашей методологии, разница в 1 балл с оценкой от рейтинговых агентств не позволяет нам скорректировать итоговый рейтинг эмитента. Рейтинг остается равным рейтингу от агентств на уровне «6» (буквенный рейтинг ВВ). Выпуск облигаций попадает в портфель «корпоративных облигаций» со средним кредитным рейтингом.

Лента портфель

Мы рекомендуем держать долю облигаций «Ленты» в портфелях со средним уровнем риска на уровне средневзвешенной, где средневзвешенная доля =100%/количество эмитентов в портфеле.  В портфеле облигаций со средним кредитным рейтингом мы рекомендуем держать не менее 10-15 облигаций различных эмитентов.

Облигации "Лента" на Московской бирже

На Московской бирже торгуется 7 выпусков облигаций компании и готовятся еще 6 выпусков. 27 марта 2019 года «Лента» разместила биржевые облигации на 10 млрд рублей сроком на 10 лет (RU000A100782). Дата оферты - через 3 года, 28.03.2022. Текущая доходность к погашению - 8,5%, премия к ОФЗ +0,9%. Средства, полученные от размещения облигаций, эмитент планирует направить на общекорпоративные цели.

Лента облигации

Подробнее о составе портфеля можно ознакомиться в стратегии на рынке облигаций.

Вся аналитика

Обзор рынка облигаций