+7(800)333-85-85

Аналитические исследования за 2014 год

Архив: 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011

Вложенный pdf-файл

18 декабря 2014 | 11:17

Жаркий декабрь 2014. Обзор российской экономики перед самым сложным этапом за последние 6 лет

Рост ВВП, являющийся ключевым показателем экономического развития страны, по оценке Росстата составил в третьем квартале всего 0,7% , что немного меньше показателей первой половины года и является минимумом с конца 2009 года, когда экономика уже выходила из кризиса. Сохранение динамики прироста ВВП менее 1% на протяжении 2014 года не позволяет говорить о начале рецессии, но характеризует ситуацию как стагфляцию, пока не сопровождающуюся увеличением безработицы.



Вложенный pdf-файл

27 ноября 2014 | 14:18

Промышленность Санкт-Петербурга сократила темп падения, но перспективы имеют лишь несколько отраслей

Промышленное производство Санкт-Петербурга в октябре продолжило своё падение, однако его темп незначительно снизился с 8,3% до 7,8%. Подобное изменение нельзя рассматривать в качестве переломного момента, так как в разбивке по компонентам индекса лишь две сферы демонстрируют рост по сравнению с предыдущим годом. Ими стали производство неметаллической минеральной продукции (рост на 10,6%) и производство машин и оборудования (рост на 11,4%).



Вложенный pdf-файл

19 ноября 2014 | 14:53

Рост цен на бензин в России: противоречия Адаму Смиту нет

В 2014 году в России наблюдается, на первый взгляд, удивительный процесс. С одной стороны, мировые цены на нефть неуклонно демонстрируют снижение, в результате которого стоимость барреля марки Urals опустилась с 109$ до 78$, что является минимумом за четырёхлетний период. С другой, внутренние цены на бензин, наоборот, растут. Розничная цена на топливо марки АИ-95 в ноябре в среднем по России достигла 35,8 рубля, тогда как в начале года она не превышала 32,5 рублей.



Вложенный pdf-файл

14 ноября 2014 | 11:41

Рубль в новой реальности: отступление по всем статьям платёжного баланса

Российский рубль к началу ноября побил большинство прогнозов аналитиков, достигнув исторических минимумов относительно ведущих валют, став одним из мировых лидеров по девальвации в 2014 году. На торгах 7 ноября через несколько дней после объявления центральным банком об отказе от масштабных интервенций один доллар США стоил 48,6 рублей, что на целых 50% выше январских уровней. Чуть позже регулятору всё же пришлось выступить с заявлением о незримом сохранении присутствия на валютном рынке, что немного охладило падение, но оставило его на уровне 40-45% за год.



Вложенный pdf-файл

29 сентября 2014 | 14:27

Вызовы, стоящие перед пенсионной системой России

Будущее пенсионной системы является одним из важнейших вопросов, как для экономики современной России, так и мира в целом. С точки зрения истории, наличие всеобщих социальных выплат по возрасту является скорее длительным экспериментом, так как впервые оно было осуществлено лишь в конце 19 века в Германии. С тех пор в мире произошли значительные демографические изменения, которые уже в ближайшем будущем несут угрозу государственным финансам.



Вложенный pdf-файл

25 сентября 2014 | 16:41

Промышленность Санкт-Петербурга ускоряет темп падения

Промышленное производство Санкт-Петербурга в августе подтвердило тренд на снижение, начавшийся еще во второй половине 2013 года. По итогам восьми месяцев 2014 года показатель упал на 8,2%, что немного хуже, чем месяцем ранее (в июле - падение на 7,9%).Мы наблюдаем продолжение стагнации в большинстве ключевых отраслей, формирующих индекс. По нашим оценкам около 30% веса в нем должна иметь сфера производства пищевых продуктов, напитков и табака, которая в августе ускорила падение с 4,7% до 8,6%. В качестве основной причины выступает слабый потребительский спрос на продукцию петербургских предприятий, в частности на рынке сигарет и пива.



Вложенный pdf-файл

4 сентября 2014 | 12:37

Справедливы ли исторические минимумы российского рубля с фундаментальной точки зрения?

Рост политической напряженности между Россией и западными странами во второй половине лета вновь способствовал значительному ослаблению российской валюты. К началу осени её курс показал исторический минимум, составив 37,4 рубля за доллар. На основе теории паритета покупательной способности мы попытаемся понять, насколько справедлив текущий курс рубля с фундаментальной точки зрения, а также определить возможность его использования для прогнозирования будущих потоков международной торговли с участием рубля.



Вложенный pdf-файл

19 августа 2014 | 11:11

В отсутствие факторов поддержки промышленное производство Санкт-Петербурга сохраняет темп падения на 8%

Промышленное производство в Санкт-Петербурге в июле не продемонстрировало признаков оживления, продолжив падение почти на 8% в годовом выражении. Относительно неплохо пока выглядят показатели автопроизводства, которое сократилось всего на 1,9%, несмотря на плановое приостановление деятельности заводов крупнейших компаний в конце июля.



Вложенный pdf-файл

13 августа 2014 | 14:40

Обзор бюджетной системы России: Возможные действия правительства в меняющихся экономических и политических условиях

Дефицит консолидированного бюджета России в 2013 году стал вызовом для Минфина, которому теперь необходимо менять стратегию на ближайшие годы. Средняя цена на нефть марки Urals, остающаяся на высоком уровне (в среднем 107$ за первые 8 месяцев 2014 года) и ослабление курса рубля в первом полугодии привели к тому, что по итогам 2014 года вместо дефицита консолидированного бюджета в 500 млрд. рублей ожидается профицит на аналогичную сумму.



Вложенный pdf-файл

29 июля 2014 | 10:59

Экономика Санкт-Петербурга в июне показала худшие результаты с начала 2010 года

Промышленное производство Санкт-Петербурга незначительно замедлило темпы падения в июне, сократившись на 7,8% в годовом выражении. В целом индикатор выглядит хуже показателя для всей России, который в аналогичном месяце показал рост на 0,6%.



Вложенный pdf-файл

23 июля 2014 | 13:53

Бюджетного правила «де-факто» больше года не существует

Одной из самых сложных проблем для Министерства Финансов в 2014 году стала необходимость соблюдать бюджетную дисциплину в условиях замедляющейся экономики. С одной стороны доходы государства по итогам 2013 года оказались на 0,9 трлн. рублей ниже расходов, с другой - средняя цена на нефть была выше, так называемой, цены отсечения. Это означает, что согласно бюджетному правилу, дополнительные нефтегазовые доходы должны были отправиться в Резервный фонд, несмотря на дефицит федерального и консолидированного бюджетов.



Вложенный pdf-файл

8 июля 2014 | 14:42

Карта действий для ребалансировки экономики Китая

В последнее десятилетие Китай стал настоящим мировым экономическим и политическим лидером, доведя свою долю в мировом ВВП с 8% до 15% и претендуя на то, чтобы по общему объему производства товаров и услуг в ближайшем будущем догнать США. В период после кризиса 2008 года, страна сыграла роль локомотива для развитых стран, обеспечив больше половины совокупного экономического роста. Однако 2014 год, даже по оценке самих властей Китая, должен стать худшим за последние пятнадцать лет.



Вложенный pdf-файл

23 июня 2014 | 13:07

Производство табака, пива и машин тянет показатель производства Санкт-Петербурга вниз

Промышленное производство Санкт-Петербурга продолжает стагнацию в марте, ускорив темпы падения до 7,9% в годовом выражении по сравнению со снижением в 7,1% в апреле. Среди обрабатывающих отраслей, являющихся основой индекса, по-прежнему, наибольший вклад в падение индикатора происходит за счет производства пищевых продуктов (в том числе табака и алкоголя) и автотранспортных средств.



Вложенный pdf-файл

20 июня 2014 | 14:36

Замедление экономики Китая может стать одним из самых интересных сюжетов года. Обзор мировой экономики. Июнь 2014

В первом квартале экономика Китая показала рост на 7,4%, что является минимальным уровнем с кризисного первого квартала 2009 года. Опережающие индикаторы указывают на вероятное продолжение негативного тренда, а темпы роста по итогам года могут оказаться минимальными за 15 лет.



Вложенный pdf-файл

2 июня 2014 | 12:22

Встряска денежной системы России после конфликта с Украиной продлит замедление в экономике. Обзор российской экономики. Июнь 2014

В конце апреля многие международные и российские экономические организации пересмотрели в худшую сторону прогноз роста российской экономики в 2014 году. Наиболее пессимистичный сценарий представил МВФ, ожидая увеличения ВВП на 0,2%, чуть лучше прогноз – 0,5%, дают ОЭСР и Минэкономразвития. Это означает, что спад в российской экономике может продолжиться третий год подряд, а второй и третий квартал 2014 года покажут так называемую техническую рецессию, то есть сокращение ВВП в квартальном выражении.



Вложенный pdf-файл

21 мая 2014 | 02:43

Падение потребительского спроса привело к рекордным темпам падения производства в Санкт-Петербурге

Промышленное производство Санкт-Петербурга в апреле продолжило увеличивать темпы падения. С начала года относительно аналогичного периода предыдущего года показатель упал на 7,3% по сравнению с 6,3% месяцем ранее.



Вложенный pdf-файл

16 мая 2014 | 01:47

Реакция валют развивающихся стран на повышение ключевых процентных ставок

Валюты стран с относительно стабильным торговым балансом укрепляются гораздо активнее после повышения ставок Повышение процентных ставок в стране с сокращающимся сальдо торгового баланса имеет слабый эффект на валютный рынок



Вложенный pdf-файл

6 мая 2014 | 11:55

Сценарии поведения курса рубля с учетом составляющих платёжного баланса

При осуществлении базового сценария, логично ожидать нормализации чистого оттока капитала и улучшения сальдо торгового баланса, что должно привести к укреплению рубля до уровня начала января 2014 года.



Вложенный pdf-файл

15 апреля 2014 | 10:49

Влияние платежного баланса России на курс рубля

В 2014 году операции с финансовыми активами обретают больше влияния на курс рубля, чем международная торговля товарами Основными факторами, ослабившими рубль в начале 2014 года, стало открытие банками депозитов за границей и приобретение наличной валюты населением России



Вложенный pdf-файл

19 февраля 2014 | 02:40

О роли плохих и хороших сбережений в экономике

В макроэкономической науке исследователи часто сталкиваются с недопониманием роли сбережений и каналов их осуществления. Дело в том, что у этого термина существуют различные категории, которые сильно различаются в своей сути, а одинаковое наименование приводит к ошибкам в интерпретации термина как в русском, так и в английском языках.



11 февраля 2014 | 01:30

Дивиденды. Большой обзор перед старой датой открытия сезона

Начало дивидендного сезона в этом году переноситься на апрель, но уже сейчас можно наметить наиболее интересные бумаги и тенденции. Прежде всего растет дивидендная доходность в энергетике (как из-за низкой стоимости бумаги, так и за счет переориентации инвестиционной политики компаний). Новые требования правительства будут благоприятны для котировок акций Газпрома. Новая дивидендная полтика МТС делает акции привлекательными даже при их текущей стоимости. При этом возрастает неопределенность в таких, ранее радовавших дивидендами компаниях, как Ленэнерго, Нижнекамскнефтехим, Мостотрест, Кубаньэнергосбыт.



Вложенный pdf-файл

7 февраля 2014 | 12:13

Долговые рынки развитых стран спокойно отреагировали на сокращение количественного смягчения в США. Обзор мировой экономики. Февраль 2014

В конце декабря 2013 года банковский регулятор США решился на изменение денежной политики, снизив объемы выкупа ценных бумаг с открытого рынка на 10 млрд. долларов в месяц. В январе ФРС продолжил курс на сворачивание программы количественного смягчения, которая теперь продолжается темпом 65 млрд. долларов в месяц. На данный момент можно с уверенностью сказать, что для долгового рынка потрясением сокращение QE3 не стало. В первую очередь вызывал опасения возможный рост ставок по государственным облигациям и по ипотечным ценным бумагам, то есть инструментам, которые выкупаются ФРС в операциях по поддержке финансовой системы.



Вложенный pdf-файл

15 января 2014 | 11:28

Макроэкономика России: Выбор экономической стратегии для российского правительства в 2014 году ограничен

Долгожданного ускорения роста ВВП России во втором полугодии 2013 года не произошло. За первые три квартала 2013 года увеличение показателя составило всего 1,2% - в два раза меньше чем в предыдущем году и в четыре раза меньше чем в 2011. Минэкономразвития в третий раз за год поменял прогноз экономического роста, который по итогам четырех кварталов должен составить 1,4% (первоначальный сценарий составлял рост на 3,5%).


Архив: 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011

Аналитическая служба
Тел: (812) 635-68-60 доб. 333